סטפן קינג, הכלכלן הראשי של HSBC, מותח ביקורת חריפה על מדיניות "הדיכוי הפיננסי" (Financial Repression), הננקטת על ידי ממשלות כדי להפחית בהיקף החוב הלאומי שלהן, ומזהיר כי התלות שלהן בכלי הזה תגבר ככל שימשיכו לנקוט בה ותביא רק נזק בטווח הארוך.
בסקירה שכותרתה "ממיתון לדיכוי" טוען קינג כי דיכוי פיננסי - מדיניות שבה הממשלה כופה על הציבור ריבית שלילית או נמוכה מהאינפלציה כדי להפחית את חובותיה - נעשית על גבו של הציבור וגורמת נזק למשק ולכלכלה.
"דיכוי פיננסי אמנם עבד בעולם המערבי בשנות ה-50 וה-60, תקופה שהתאפיינה בהפחתה חדה בחוב הלאומי של ממשלות. אולם היה זה צירוף מקרים חיובי ותו לא: החוב נפל מסיבות אחרות, ואיפשר לכלכלות להעניק את הקרדיט למדיניות של דיכוי פיננסי", כותב קינג.
"היום, לעומת זאת, דיכוי פיננסי רק יקשה על המגזר הפרטי... זה אולי נוח לממשלות לטעון שתשואות אג"ח נמוכות מסייעות למדיניות הפיסקלית שלהן לחזור למסלול, אולם הכלי הזה מטיל עלויות כבדות על הכלכלה. והעלויות האלה רק יעלו וילכו ככל שממשלות פחדניות יהפכו תלויות יותר ויותר בשימוש בו כדי לנסות ולעמוד ביעדים שלהן".
