פריגו (1.27% , 46.32) תפרסם את דו"חותיה לרבעון הפיסקאלי הראשון של 2010 ביום ב' ה-2 לנובמבר. דו"חות הרבעון הראשון צפויים להיות, להערכת האנליסטים של אי.בי.אי, יריית הפתיחה לשנת פעילות טובה, עם פוטנציאל להיות טובה עוד יותר (לצערנו...) על רקע תחלואה גבוהה בשפעת החזירים.

האנליסטית נתלי גוטליב, מבית ההשקעות אי.בי.אי: "להערכתנו מגמת הצמיחה צפויה להימשך גם בתקופה הקרובה ופריגו תמשיך ליהנות ממובילות שוק בתחום ה-Store Brand ונטייה ברורה של הצרכן האמריקאי לטובת צריכת המוצרים הזולים בקטגוריה".

פריגו צפויה לסכם את הרבעון הראשון עם צמיחה של כ-13% בהכנסות ל-514 מיליון דולר ועם רווח נקי של 43 מיליון דולר, גידול של 14% מול רווחי הרבעון המקביל.

בבית ההשקעות אי.בי.אי. שומרים על ההמלצה שלהם למניה כנייטרלי, במחיר יעד של 36.5 דולר.

Consumer Healthcare - באי.בי.אי. מעריכים שמכירות החטיבה יסתכמו בכ-424 מיליון דולר, צמיחה של 16% לעומת רבעון מקביל 2009. מכירות האומפרזול והסטריזין עדיין יהיו משמעותיים גם ברבעון זה.

מבחינת האומפרזול, התחרות עדיין לא הגיעה ברבעון - המוצר המתחרה של דר' רדי הושק אך לא נמצא בכל החנויות, וההשקה של נוברטיס של מוצר נוסף בקטגוריה של מוצרי הצרבת צפוי במהלך נובמבר. מוצר נוסף בקטגוריה עתיד להיות מושק בתחילת 2010.

תחום ה-Rx - מכירות חטיבת מוצרי המרשם צפויות להסתכם להערכת אי.בי.אי. ב-44 מיליון דולר, צמיחה של 33% ביחס לרבעון מקביל. נזכיר כי תחום זה היה ה"כוכב" ברבעון הקודם, בזכות בעיות ייצור אצל המתחרות וכן מגידול בפעילות ה-ORx. להערכת בית ההשקעות, השפעות אלו ימשכו גם ברבעון הראשון.

תחום ה-API - ההכנסות צפויות להסתכם ב-34 מיליון דולר ברבעון, בדומה לרבעון מקביל. "אנו נצפה לשמוע עדכונים לגבי התקדמות בהעברת הפעילות מהמפעל בגרמניה למפעל החדש בהודו, והאם נראה השפעה פיננסית נוספת ממה שהיה ברבעון הקודם", אומרת גוטליב.

אירועים שהיו ברבעון

השקות והתקדמות בצנרת המוצרים:

בתחילת הרבעון קיבלה פריגו אישור FDA לשיווק מסטיק ניקוטין בטעם קינמון דובדבנים והחלה בשיווק. מדובר בהרחבת היצע המוצרים של פריגו בתחום הפסקת העישון, קטגוריה המגלגלת 1 מיליארד דולר מדי שנה. בקטגוריה זו נהנית פריגו ממרווחים גבוהים יותר מאשר קטגוריות אחרות, אולם גם פוגשת תחרות מהצד של ווטסון.

בנוסף קיבלה פריגו אישור FDA לגרסה הגנרית ל-Nasacort AQ - ספריי לאף למניעת נפיחות ולטיפול באלרגיות. פריגו שותפה יחד עם טבע (0.66% , 21350.0) - פריגו פיתחה את המוצר ומייצרת אותו, טבע תמכור. לא מפורטת החלוקה בהכנסות בין שתי החברות. במקור התרופה של סנופי, מכירות שנתיות במונחי מקור - 350 מיליון דולר.

טבע היתה הראשונה שהגישה את הבקשה לשיווק ולפיכך נהנים מבלעדיות של 180 יום. בהתאם להסכם הפשרה בנושא, השקת התרופה בפועל תבוצע רק ב-15/6/2011. עד אז פריגו צפויה ליהנות מהכנסות בגין אבני דרך והסכם הפשרה.

לקראת סוף הרבעון רכשה פריגו את הזכויות על הגרסה הגנרית ל-Duac Gel, מחברת KV Pharmaceuticals. הרכישה בוצעה תמורת 14 מיליון דולר + 2 מיליון דולר נוספים שישולמו לפי הגעה לאבני דרך (השלמת העברה הטכנית של המוצר ונושאים משפטיים).

ה-Duac Gel הינו תרופה המיועדת לטיפול באקנה דלקתית, במקור של חברת Stiefel (חברת בת של GSK). לתרופה מכירות שנתיות במונחי מקור של 165 מיליון דולר.

חברת KV היא זו שתוקפת את הפטנט ולמעשה מעבירה לפריגו את הזכויות על הגרסה הגנרית שפיתחה. כל האחריות המשפטית בהקשר לגרסה הגנרית עברו לאחריותה של פריגו.

לאחר סוף הרבעון (לפני כשבועיים) פורסם כי הוחלט לבטל את התביעה המשפטית וכי כל מה שנותר כעת זה לחכות לאישור ה-FDA ולאחר מכן תוכל פריגו להתחיל בשיווק המוצר. מתוך היותה החברה הראשונה עם גרסה גנרית לתרופה, פריגו תוכל בנוסף גם ליהנות מ-180 יום בלעדיות בשוק.

לאחר סיום הרבעון קיבלה פריגו אישור לשווק את הגרסה הגנרית ל-MiraLax, תרופה המיועדת לטיפול בעצירות. התרופה במקור היא של חברת שרינג ועם מכירות שנתיות במונחי מקור של 200 מיליון דולר. פריגו החלה בשיווק המוצר.

האישור היה צפוי כך שלא היתה הפתעה, ואנו מצפים לעדכון בנוגע לתחילת מכירות במהלך שיחת הועידה, והשפעה משמעותית יותר ברבעונים הבאים.

לאחר סיום הרבעון התווסף מוצר נוסף לפייפ ליין של פריגו - Rogaine, שזו תרופה לטיפול בהתקרחות. מדובר בתרופה שבאה בצורת קצף, ומוכרת ב-52 מיליון דולר (מונחי מקור) מדי שנה. במקור של חברת ג'ונסון. פריגו הגישה לאחר סיום הרבעון בקשה לאישור הגרסה הגנרית וכעת נפתח שלב המחלוקת המשפטית.

חטיבת הויטמינים ותוספי התזונה

בתחום הויטמינים ותוספי התזונה החלו בפריגו ליישם ברבעון הקודם תוכנית אסטרטגית הכוללת הסמכת ספקים נוספים וכן העלאת מחירים בחלק מקווי המוצרים. כמו כן, הפיקוח המחמיר של ה-FDA גורם למתחרים חלשים להשקיע בשיפור או לצאת מהשוק. לפיכך, בבית ההשקעות אי.בי.אי. מצפים לשמוע עדכונים לגבי התוכנית האסטרטגית והשפעתה על פריגו.

תחרות

על אף התחרות הצפויה באומפרזול ובסטריזין בתקופה הקרובה, פריגו צפויה להמשיך ולשמור על נתחי שוק גבוהים. באומפרזול, דר' רדי השיקו מוצר מתחרה אולם אינו נמצא בכל החנויות.

המאמץ השיווקי של דר' רדי מבוצע מול חברה נוספת שאיתם הם משתפים פעולה ולפיכך הם פחות פעילים בתחום ה-Store Brand ולכן להערכת אי.בי.אי לא נראה פגיעה בתוצאות האומפרזול ברבעון הראשון.

נוברטיס (-0.7% , 56.8) צפויה להשיק מוצר נוסף בקטגוריית הצרבת בנובמבר-דצמבר, ומוצר שלישי נוסף בקטגוריה צפוי להיות מושק בתחילת השנה.

"להערכתנו, אנו נראה ירידה במכירות האומפרזול ב-2010 - ככל שהתחרות תעמיק פריגו תושפע מירידת מחירים", אומרת גוטליב.

שפעת החזירים - ההיסטריה בשיא

רבות דובר לגבי נושא שפעת החזירים והשפעתה החיובית על פריגו. להערכת בית ההשקעות אי.בי.אי, תחלואה גבוהה מהרגיל יכולה להיות מתורגמת לגידול במכירות מוצרי החורף של פריגו וכאן קיים פוטנציאל צמיחה נוסף לחברה.

תרופות החורף היוו בעבר 30-40% מההכנסות של פריגו ובשנה הקודמת כ-18% מהמכירות.

"אנו מניחים כי פריגו תיתן תמונת מצב לגבי השפעת התחלואה הגבוהה על פעילות החברה בשיחת הועידה", אומרת גוטליב, "להערכתנו אנו נראה השפעה משמעותית ברבעונים הבאים. בין הגורמים שידחפו לגידול במכירות תרופות ללא מרשם יהיה המחסור שנוצר בחיסונים לשפעת בשוק בארה"ב".