מאת אמיר טייג ואמיתי זיו

באחת מהפצות המניות הגדולות בשוק הישראלי אי פעם, נמכרו היום 7% ממניות בזק (-0.59% , 830.1) למשקיעים מקומיים וזרים בהיקף של 420 מיליון דולר או 1.6 מיליארד שקל. מדובר בהפצת מניות גד זאבי, אשר הוחזקו על ידי כונס הנכסים עורך דין אלקס הרטמן במשך 7 השנים האחרונות.

את ההפצה ביצע כגוף בודד בנק ההשקעות UBS (-2.25% , 16.08) במחיר של בין 8.5 ל-8.3 שקל למנייה, מחיר המהווה דיסקאונט קטן על מחיר הסגירה של המנייה אתמול במסחר: 8.54 שקל. למכירת המניות נרשמו ביקושים גדולים של פי 3 מההיצע.

בשנת 1999 רכש זאבי כ-20% ממניות בזק כנגד הלוואה של 643 מיליון דולר. המימון לרכישת המניות הגיע מקונסורציום של שבעה בנקים: בנק הפועלים (-0.36% , 1399.0) (31%), לאומי  (-0.33% , 1525.0)(24%), הבנק הבינלאומי (-0.63% , 1103.0) (16%), בנק דיסקונט  (0.19% , 772.5)(11%), מזרחי טפחות (-1.72% , 3094.0)(10%), בנק אגוד  (-0.46% , 1736.0)(4%) ומרכנתיל דיסקונט (4%).

זאבי לא הצליח לעמוד בהחזר ההלוואה, וב-2002 הוגשו נגדו הליכי כינוס נכסים בידי שבעת הבנקים, בראשם בנק הפועלים ולאומי. בין השאר הועברו לכונס הנכסים הרטמן שתי חברות שבבעלות זאבי, וכן מניות בזק ברשותו - 17.6% ממניות החברה שהוגדרו כבטחונות. מאז עלתה מניית בזק למחיר שיא שבו היא נסחרת עתה, החברה הופרטה ואף חילקה דיווידנד לבנקים.

בשלושת החודשים האחרונים החל הרטמן, באישור בית המשפט ובאמצעות UBS, למכור נתחים מהחזקות זאבי, בשתי מנות. בהפצה שבוצעה היום, השלישית והאחרונה, הופצו כל יתר המניות שנותרו לזאבי בחברה.

ההערכות בשוק הן שבעקבות עליית שווי המנייה של בזק לאורך השנים, זאבי, שהיה בכינוס נכסים לאורך שנים, הצליח לבסוף לא רק להיפטר מהחוב שלו לבנקים אלא גם להרוויח, סכום המוערך ב-100 מיליון דולר. גם בנק UBS נהנה כנראה מהפצות מניות בזק, היות והבנק נהנה מעמלה על הפעולה אך גם מהפרש קטן במכירת כל מנייה.

כעת מוערך כי בעקבות חיסול החזקות זאבי יעלה ערכה של מניית בזק בשוק. הסיבה היא שמניות זאבי היוו משקל על המנייה משום שגרמו למשקיעים לצפות להפצות גדולות במחירי דיסקאונט.