תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הבנקים מאשימים: פישר מנפח את מחירי הדירות

הזהרות פישר לענף הנדל"ן הצליחו להבהיל כמה בנקים שהחלו לצמצם את היקף האשראי שהם מעניקים; התוצאה: הקטנת היצע ועליית מחירים

110תגובות

>> להלן תיאוריית הקונספירציה של השבוע: נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, צודק, ולכן הוא אשם בכך שמחירי הדירות ימשיכו לעלות. את ההאשמה הזו משמיעים הבנקים, שכלפיהם כוון הצעד הדרמטי שבו נקט פישר השבוע - הגבלת הלוואות המשכנתא בריבית פריים לכשליש בלבד מהיקף ההלוואה.

זה לא הצעד הדרמטי היחיד שפישר נקט השבוע נגד הבנקים. הצעד הנוסף היה שיחת הנזיפה שהוא ערך להם. בסוף השבוע שעבר זומנו כל מנכ"לי הבנקים אל פישר, כדי לשמוע ממנו שהוא חושב שהם אינם מתמחרים את הסיכונים שלהם נכון. עבור בנקאים, שכל עיסוקם הוא תמחור סיכון, אין נזיפה חמורה מזו.

אז הבנקאים משיבים לפישר כגמולו: הוא צודק, הם קובעים, ולכן הוא רק מחריף את המצב. הוא צודק, משמע פישר שיכנע את הבנקים כי שוק הנדל"ן בישראל מסוכן, ונמצא דה פקטו במחירי בועה. בועה, כידוע, אחת דינה לאבד את האוויר הלכוד בה - בין אם איבוד האוויר נעשה באופן אטי ומבוקר ובין אם הבועה מתפוצצת בבת אחת - אבל בכל מקרה בועה תמיד מייצגת מצב שוק יקר ולא יציב. במצב כזה, בנקאי זהיר המשקלל את סיכוניו כראוי לא ירצה להעמיד אשראי. במצב של בועה, בנקאי זהיר יקטין את היקף האשראי שהוא מעמיד לענף.

לפי דיווחי חלק מהבנקים, זה בדיוק מה שמתרחש כיום. לפחות חלקם החלו להקטין את האשראי שהם מעמידים לקבלנים כדי לממן פרויקטי בנייה, ובמיוחד כדי לממן רכישת קרקע. באחד הבנקים סיפרו לנו על קבלן שביקש אשראי לרכישת קרקע לבניית דירות ארבעה חדרים באזור השרון, במחיר של 800 אלף שקל ליחידת קרקע. כדי שאותו קבלן יוכל להרוויח, הוא צריך להניח כי בעוד ארבע-שבע שנים, כשישלים את הבנייה ויבוא למכור את הדירה המוגמרת, הוא יוכל לקבל עליה 2 מיליון שקל לפחות. אלה הם אכן המחירים השוררים בשוק כיום, אבל פישר הרי אמר שאלה מחירי בועה. משמע, אלה מחירים שצפויים לרדת בעתיד. הבנק, לכן, עשה את החישוב שלו, וסירב להעמיד אשראי לאותו קבלן.

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

מכיוון שהקבלן לא הצליח לגייס אשראי, הוא לא יוכל לרכוש את הקרקע ולא יוכל לבנות עליה. בכך הגידול בהיצע הדירות מצד אותו קבלן, שאמור היה להתרחש בעוד ארבע שנים, לא יתרחש. הבנקים, במלים אחרות, טוענים שהפחד שזרע בהם פישר הצליח יותר מדי, ולכן הם בולמים את הגידול בהיצע הדירות העתידי של קבלנים. משמע, הם מונעים את ירידת מחירי הדירות כתוצאה מהגידול במספרן. אין אשראי, אין דירות, אין ירידת מחירים. המסקנה: פישר בא להוריד את מחירי הדירות, אך בפועל גורם לניפוח שלהם.

סטנלי פישר
אפלבאום תומר

כמובן שבתוך הניתוח הזה מסתתר לו מעגל חוזר אבסורדי - העובדה שהבנקים חוששים מהתפוצצות הבועה ועוצרים את האשראי לענף, תביא בפועל לכך שהבועה לא תתפוצץ, מה שיהפוך את עצירת האשראי מצד הבנקים לטפשית ומיותרת, וחוזר חלילה.

כמובן שבתוך הניתוח הזה גלומה הנחה סמויה אבסורדית כי הציפיות לגבי המחירים בעתיד אינם משפיעים כבר בהווה. משמע, קיימת גם האפשרות כי הקבלן לא יצליח לקנות את הקרקע במחיר של 800 אלף שקל ליחידת דיור, אבל כתוצאה מכך בעל הקרקע ייאלץ להתפשר ולהסכים למכור לו את הקרקע במחיר של 500 אלף שקל ליחידת דיור. כך, עצירת האשראי של הבנקים עשויה בדיוק להניב את המטרה שאליה פישר מכוון, ולהביא לירידה הדרגתית במחירי הדירות (החל ממחיר הקרקע, ועד למחיר היחידה המוגמרת) כבר היום.

איזו השפעה צפויה להיות, לפיכך, לצעדים של פישר על מחירי הדירות? קשה לשפוט. מה שבטוח הוא שעוד יהיה כאן מעניין.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם