דאבלדרגון - המתחרה החדשה של ענקיות הנדל"ן האסייתיות שזינקה ב-2,500% - נדל"ן - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

דאבלדרגון - המתחרה החדשה של ענקיות הנדל"ן האסייתיות שזינקה ב-2,500%

היזם אדגר סיה נהפך בתוך עשור מבעל דוכן לעוף למיליארדר הצעיר ביותר בפיליפינים ■ החברה שלו, דאבלדרגון, הביסה 460 מתחרות באסיה ■ כעת הוא מתכנן לפתוח 100 סניפים של רשת הקניונים שלו בפרוורי הפיליפינים: "הערים הקטנות יהיו האזורים הכי חשובים לקמעונות"

תגובות
סיטימול בקאטיב שבפיליפינים. הקניונים נבנים בפורמט אחיד: קומה אחת, שטח של דונם אחד, וכל מגזר קמעוני מיוצג על ידי שוכר אחד
בלומברג

אדגר (אינג'פ) סיה, שנשר מלימודיו באוניברסיטה לפני עשר שנים לטובת מכירת עוף בברביקיו בפיליפינים, נסק במהירות עצומה, וכיום הוא יזם נדל"ן מוביל ובעל החברה, שמנייתה זינקה בשיעור החד ביותר באסיה.

החברה שלו, דאבלדרגון נכסים, הונפקה בפיליפינים ב–2014, ועלתה ב–2,500% מאז שהתחיל המסחר במניה באפריל באותה שנה. החברה הביסה 460 חברות מתחרות באסיה השוות 500 מיליון דולר ומטה. שווי השוק של דאבלדרגון קפץ ל–115 מיליארד פסו פיליפיני (2.3 מיליארד דולר), והיא נהפכה לאחת מחמש היזמות המובילות בפיליפינים, אף שהיא מנהלת נכסים בשווי זעום לעומת מתחרותיה.

סיה פרש מלימודי אדריכלות בגיל 19, ופתח מיזם עסקי עם חבריו. בגיל 40, סיה הוא המיליארדר הצעיר ביותר בפיליפינים. ב–2003 הוא פתח דוכן לממכר עוף בברביקיו בעיר אילוילו, שנהפך לרשת של חנויות בשם מאנג אינאסל. הרשת עקפה את מקדונלדס במספר הסניפים ב–2010. באותה שנה מכר סיה את הרשת לתאגיד המזון ג'וליבי, ובהמשך הוא חבר למייסד הרשת, טוני טאן, ולבעלי קרן ההשקעות MS והבעלים של רשת הקמעונות הגדולה בפיליפינים, להשקעה בנדל"ן.

סיה מתכנן להפעיל 100 מרכזי קניות של הרשת סיטימול (CityMall) שבבעלותו. הוא מתכנן לעשות זאת עד 2020, כדי לעמוד בביקושים של האוכלוסייה בפרוורים הקטנים. דאבלדרגון היא חברה קטנה מאוד לעומת יזמות נדל"ן באסיה. לחברה יש נכסים בשווי של 844 מיליון דולר, נכון לרבעון השלישי של 2016 — 0.6% משווי הנכסים שמחזיקה ענקית הנדל"ן אוורגריינד הסינית.

"למניה היו ביצועים מעולים מפני שמשקיעים רבים מאמינים במודל העסקי שלה, שנועד לתת מענה לצורך בעסקים קמעוניים בחלקים שונים של הפיליפינים", אומרת כריסטינה אולנג, ראש מחלקת המחקר בחברת ההשקעות פירסט מטרו שבמנילה. "דאבלדרגון ממוקדת מאוד בחדירה לערים קטנות, שהם אזורי הצמיחה של העתיד. החברה כבר מובילה על מתחרותיה בערים קטנות".

מאז ההנפקה הראשונה לציבור ב–2014, יזמות הנדל"ן היחידות בעולם שהצליחו להציג תשואה טובה יותר הן קרן השקעות נדל"ן בוונצואלה וחברה סינית שעוסקת בנדל"ן ורשומה למסחר בארה"ב. שווי החברה הגיע לשיא ביוני 2016, אז נהפכה דאבלדרגון לחברת הבנייה השלישית בשווייה בפיליפינים. לדברי אולנג, המניה אמנם ירדה ב–26% מאז יוני, אבל היא עשויה לשבור שיא, אם החברה תעמוד בהבטחותיה לפתיחת קניונים חדשים, ותציג צמיחה בדו"חות הרבעוניים.

גרף: מניית דאבלדרגון לעומת מדד הנדל"ן העולמי של בלומברג

"עברנו את החלק הקשה - ההכנסות יוסיפו לעלות"

סיה גם מגייס כספים לקרנות להשקעה לטווח ארוך בעסקות קנייה ומכירה של נדל"ן. דאבלדרגון גייס 30.7 מיליארד פסו פיליפיני ממכירת אג"ח ומניות בכורה בשלוש השנים האחרונות, לעומת 1.1 מיליארד פסו שגויסו בהנפקת הקרן. הסכום מהווה 75% מתקציב של 40.4 מיליארד פסו לבניית מיליון מ"ר של קניונים ושטחי משרד, המיועדים להשכרה עד 2020. סיה אמר כי אג"ח ב–9.7 מיליארד פסו יימכרו עד סוף השנה כדי להשלים את התקציב.

לדברי סיה, דאבלדרגון תציג רווח של 9.4 מיליארד פסו בהכנסות חוזרות עד 2020, לעומת רווח של 1.35 מיליארד פסו השנה - כשהנדל"ן להשכרה יתחיל לתרום לרווחי החברה החל ב–2018. "כבר עברנו את החלק הכי קשה כשהפכנו את דאבלדרגון לחברה בעלת הכנסות חוזרות קיימות", אמר סיה בראיון בינואר. "ההכנסות מנדל"ן להשכרה התחילו להיכנס, והם יעלו ברגע שנתמקד בביצועים". סיה הוסיף כי החברה נמצאת במסלול הנכון לעמידה ביעדים שקבע: רווח של מיליארד פסו ב–2016, השלמת בניית 50 קניונים ב–2017, והפעלת 50 מרכזים מסחריים לפחות ב–2018.

דאגות תפעוליות

אדגר סיה
בלומברג

רנס קרוז, אנליסט בבית ההשקעות רגינה קפיטל שבפיליפינים, שמסקר את מניית דאבלדרגון, מצנן מעט את ההתלהבות: "המשקיעים שקנו את המניה מאמינים במה שהחברה יכולה לעשות, ולא בגלל עברה. אבל אני הייתי נזהר, בגלל בעיות תפעוליות". לדבריו, "החברה עדיין נמצאת בשלבי מעבר מחברה שרווחיה מגיעים מפרויקטים, לחברה שמרוויחה מדמי שכירות", הוא מסביר.

דאבלדרגון מתכננת לבנות את קניוני סיטימול בפורמט אחיד - מבנים בעלי קומה אחת שישתרעו על פני דונם אחד בלבד - כשכל מגזר קמעוני ייוצג על ידי שוכר אחד: בנק אחד, בית מרקחת, מזון ובידור. סיה מסביר כי המטרה היא לספק לאוכלוסייה בערים קטנות בפיליפינים את צרכיה הבסיסיים, מתוך הנחה שזו אוכלוסייה שאינה נמשכת לקניונים גדולים.

דאבלדרגון בנתה את רוב הקניונים בערים שבהן יש 100–150 אלף תושבים, המהוות 80% מתוך 145 הערים בפיליפינים. סיה צופה כי ההתעניינות של הקמעונאים הגדולים במדינה בקניונים האלה תגבר, ככל שקצב המכירות בקניונים הגדולים באזורים המאוכלסים של המדינה יתמתן לנוכח התחרות.

לדברי סיה, ג'ובילי, שמחזיקה ביותר מחמישה מותגי מסעדות, ו–SM, שותפתה של דאבלדרגון בסיטימול, שוכרות בדרך כלל שני שלישים מכל קניון של סיטימול. "כשפתחנו את מאנג איניסאל ב–2003, הבטחנו להקים 100 חנויות בתוך חמש שנים - את החנות המאה פתחנו אחרי ארבע שנים", מתגאה סיה. "הערים הקטנות יהיו האזורים הכי חשובים לקמעונות המודרנית. ברגע שאתה מזהה אזור שהשחקנים הגדולים פיספסו - הוא יהיה שלך למשך עשורים רבים".

סיטימול
בלומברג
הירשמו עכשיו: סקירה יומית של שוק הנדל"ן ישירות למייל
נא להזין כתובת מייל חוקית
ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם