רכישת המבנים ב-2015 הכפילה הרווח הרבעוני של סלע קפיטל ב-134% - דו"חות Q1 - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

רכישת המבנים ב-2015 הכפילה הרווח הרבעוני של סלע קפיטל ב-134%

קרן הריט תחלק דיווידנד של 13 מיליון שקל ■ החברה: "הרבעון הראשון הטוב ביותר בתולדותינו" ■ באפסילון מעריכים שהשווי הראוי למניה הוא 6.7 שקלים - גבוה ב-13% ממחירה בשוק

תגובות

קרן הריט סלע קפיטל נדל"ן סיימה את הרבעון הראשון ל-2016 עם שיפור משמעותי בשורת הרווח הנקי ובמדדים השונים המיוחסים לפעילות הנדל"ן. הרווח הנקי החשבונאי זינק ב-134% ל-20.6 מיליון שקל לעומת הרבעון המקביל אשתקד. וזאת, הודות להמשך הרכישות שביצעה הקרן במהלך 2015 ובהם: מגדל סמסונג ברמת גן, המרכז המסחרי רמלה-לוד ובניין הפרמידה באור יהודה.

ההכנסה התפעולית נטו (NOI) של החברה ברבעון החולף עלתה ל-30.7 מיליון שקל – 23% יותר מהרבעון המקביל אשתקד. ה-NOI לנכסים זהים עלה ב-2% בלבד, בעיקר הודות לעליית שכר דירה בחידושי חוזים. הקרן הציגה גידול של 41% ברווח הנקי מנדל"ן (FFO ריאלי) ל-19 מיליון שקל.

בקרן הריט מגדירים את התוצאות כ-"הרבעון הראשון הטוב ביותר בתולדות החברה". החברה תחלק דיווידנד בגין רווחי הרבעון בסך של 13 מיליון שקל, רבע מהסכום המינימלי שהחברה התחייבה לחלק בשנה הקרובה – 52 מיליון שקל – המשקף תשואת דיווידנד של 6.3% 

מימין: היו"ר סלבין, מנכ"ל החברה גדי אליקם ומנכ"ל חברת הניהול אלי בן חמו
אייל טואג

החברה פרסמה גם תחזיות לתוצאותיה בשנת 2016: היא מעריכה כי ה-NOI שלה לשנת 2016 יגדל ל- 127-135 מיליון שקל (בהשוואה ל- 114 מיליון שקל ב-2015). וכי ה-FFO הריאלי יגדל בשנה הקרובה ל- 80-84 מיליון שקל (בהשוואה ל-67 מיליון שקל בשנה שחלפה).

שיעור התשואה המשוקלל (Cap Rate) של החברה, הנגזר מהנדל"ן להשקעה של החברה, עומד על כ-7.8%. ההון העצמי של החברה הסתכם ב-923 מיליון שקל נכון לסוף הרבעון הראשון. יחס ההון למאזן עמד נכון לסוף הרבעון על כ-49%. 

אפסילון: "אחת המניות הזולות בסקטור הנדל"ן המניב"

סלע נדל"ן, שהוקמה ב-2007, מנוהלת על ידי שמואל סלבין (יו"ר), גדי אליקם ואלי בן חמו (מנכ"לים). היא נסחרת לפי שווי שוק של כ-830 מיליון שקל. בבעלות 24 נכסים מניבים בשווי כולל של 1.72 מיליארד שקל ובשטח כולל של כ- 168 אלף מ"ר. 54% משווי הנכסים של החברה הם משרדים ו-24% מרכזים מסחריים, היתר (22%) בנכסי תעשייה ולוגיסטיקה, מלונאות ותחנות דלק. שיעור התפוסה הממוצע בנכסי החברה הוא 93.5%. 

במהלך הרבעון המדווח, התקשרה סלע נדל"ן, יחד עם חברת ריט 1 בהסכם לרכישת 50% מ"בית גלובל פארק" בלוד מאפריקה נכסים. חלקה של סלע קפיטל בעסקה הסתכם ב- 98 מיליון שקל תמורת שטח כולל של 10,700 וכן 330 מ"ר מקומות חניה.

היו"ר סלבין אמר: "יש לא מעט שטחי מסחר ריקים בישראל, ואנו נדרשים לבחור בפינצטה את הנכסים שלנו - תוך ניסיון להבטיח תשואה נאותה למשקיעים. אני גאה בכך שסלע משכילה לרכוש שטחי מסחר אטרקטיביים אשר ניתן לזהות בהם  גידול מתמיד בביקושם".

בתמונה מוצג גרף עם תוצאות סלע קפיטל נדל"ן ברבעון ה-1 של 2016, כפי שפורטו בידיעה

בן נובו שלם, מנהל מחלקת המחקר באפסילון הגיב לדו"חות: "ה- FFO של 80 מיליון ₪ משקף תשואה גלומה של כ-10% ביחס לשווי של החברה בבורסה. להערכתי, מדובר בתשואת FFO מאוד גבוהה, במיוחד אם לוקחים בחשבון את המינוף הנמוך שעומד על כ-50% והיקף גבוה של מזומנים - כ-140 מיליון שקל - שכרגע לא מניבים תשואה. המזומן שבקופה מאפשר לחברה להגדיל את היקף הנכסים בכ-300 מיליון שקל ללא גיוס של אקוויטי. 

"בהנחה וסלע נדל"ן תבצע במהלך השנה הקרובה רכישות של נכסים חדשים בסכום של כ-300 מיליון שקל, ה-FFO  המייצג של החברה עשוי להגיע לכ-90 מיליון שקל, תשואה של כ-11% ביחס לשווי של החברה בבורסה. אני חושב שמדובר באחת המניות הזולות בסקטור הנדל"ן המניב שנסחרת בכ-0.9 על ההון העצמי וממשיך להמליץ על המנייה עם מחיר היעד של 6.7 שקלים, אפסייד של כ-13%".

קרן ריט (REIT – Real Estate Investment Trusts) היא קרן השקעה בנדל"ן. מדובר במכשיר פיננסי שהועתק מארה"ב, הכפוף לכללי רגולציה נוקשים, אך גם מעניק למשקיעים מספר הטבות. לפי כללי הרגולציה, קרן ריט מחויבת להיסחר בבורסה; להתנהל ללא בעל שליטה מוגדר; היא מוגבלת בשיעור מינוף של עד 60%; וחייבת לחלק 90% מהרווח לפחות כדיווידנד. אם מתקיימים תנאים אלו - החברה פטורה מתשלום מס חברות, כך שיותר רווחים יכולים להגיע לכיסי המשקיעים. עם זאת, בשל שיטת החישוב של מיסוי הדיווידנדים למשקיעים הפרטיים – הם עשויים לשלם מס גבוה יותר (30%-48%) ממס רווחי הון (25%). 

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל
נא להזין כתובת מייל חוקית
ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם