בחודש מארס נמכרו כ- 1,200 דירות חדשות שנבנו ביזמה פרטית (נתון מנוכה עונתיות). כפי שניתן לראות בתרשים, בו מוצגים נתוני המכירות על בסיס נתוני המגמה ובמונחים שנתיים, קצב המכירות החודשי יציב בחודשים האחרונים, לאחר שעלה מעט בהשוואה להיקף המכירות הנמוך שאפיין את המחצית השנייה של 2011. את העלייה המתונה בלבד בהיקף המכירות החודשי של דירות חדשות, ניתן לייחס בין היתר לירידה בפעילות המשקיעים בשוק הדירות.

מסקירה של משרד האוצר ניתן ללמוד כי היקף הרכישות של המשקיעים עמד בחודש פברואר על כ- 1,700 דירות (חדשות ויד שנייה), כאשר מדובר בירידה של 8% בהשוואה לחודש ינואר ובירידה של 33% בהשוואה לחודש המקביל אשתקד. כמו כן, ישנו גידול בהיקף הדירות שנמכרות על ידי משקיעים. משקל המשקיעים מבין מוכרי דירות יד שנייה עמד בחודש פברואר על כ- 21% ובאזורים בהם בלטה פעילותם של המשקיעים, כגון אזור באר שבע, משקלם מסך מוכרי דירות יד שנייה הגיע אף לשליש.

גורם נוסף הממתן את היקף המכירות החודשי, הנו הירידה בהיקף העסקות בשוק הדירות מיד שנייה, אשר מקשה על "משפרי דיור" למכור את הדירה שבבעלותם בטרם ירכשו דירה חדשה. כלומר, רצונם של משפרי הדיור להבטיח את מכירת הדירה שבבעלותם ובמחיר התואם את תוכניות הרכישה של הדירה החדשה, מאט את קצב המכירות של דירות חדשות. כך בחודשיים האחרונים עלה מספר חודשי הימצאותם של דירות חדשות בשוק ל- 8.2 חודשים בממוצע, מרמה ממוצעת של כ- 6 חודשים, שאפיינה את 2011[. המשך מצב זה של היקף עסקות נמוך בשוק הדיור, עשוי לתמוך בהתמתנות מחירי הדיור. התמונה המתקבלת ביחס לביקוש עולה בקנה אחד עם נתון נוסף המצוין בסקירה של משרד האוצר לפיו חלה עלייה בשכר החציוני של רוכשי הדירות.

במקביל, ניתן לראות בתרשים, כי נמשכת מגמת העלייה במלאי הדירות החדשות הבלתי מכור. יש לציין כי הנתונים עוברים עדכון רטרואקטיבי משמעותי מדי חודש. כך למשל המלאי הבלתי מכור של דירות חדשות שנבנו ביזמה פרטית, מראשית 2011 ועד פברואר 2012, גדל בכ- 2,200 יחידות בהשוואה לנתונים שפורסמו בגין אותה תקופה, בחודש שעבר. בנוסף, נתוני המכירות עודכנו כלפי מטה. לכן, בעוד שבחודש הקודם נרשמה מגמת ירידה במספר חודשי ההיצע, לאחר העדכונים המשמעותיים כלפי מעלה של המלאי וכלפי מטה של נתוני המכירות, הנתון של חודשי ההיצע מצוי במגמת עלייה מתונה. אלו עמדו נכון לחודש מרץ על 11.8 חודשים. רמה זו מצביעה על תנאים לירידה בלחצים לעליות מחירים. נזכיר כי קצב עליית מחירי הדיור ב- 12 החודשים האחרונים, לפי סקר מחירי הדיור המבוסס על נתוני רשויות המס, התמתן בחודש פברואר ל- 3.2%, לאחר שבשיא הגיע קצב עלייה המחירים השנתי לכ- 21% באמצע שנת 2010.

במבט קדימה, ניכר כי פוחתים הלחצים לגידול נוסף בביקוש לדירות חדשות. במידה שבמקביל יימשכו התחלות הבנייה בהיקף ההולם את הגידול במספר משקי הבית בישראל, עשויה להימשך התמתנות הלחצים לעליית מחירי הדיור. נדגיש כי, נקודת המוצא של הגידול במספר משקי הבית בישראל, כעוגן לצרכי הדיור למגורים בישראל, רלוונטית בין אם משקי הבית ירכשו דירה בעצמם ובין אם יבחרו לשכור דירה ממשקיע. בהתייחס לפילוח השוק לפי הבעלות על דירות, נציין כי לאחרונה אישרה הממשלה הצעה של שר האוצר להעניק פטור ממס לגופים מוסדיים על הכנסה מהשכרת דירות לטווח ארוך. תמריץ זה עשוי לתמוך בהתרחבות של שוק הדירות להשכרה בישראל, במקביל לירידה שכבר מתרחשת מזה מספר עשורים בשיעור הבעלות על דירות בקרב משקי הבית.

לפי תחזית המסים העדכנית, משרד האוצר מעריך כי הגירעון הממשלתי יסתכם השנה ב- 29.7 מיליארד שקל, זאת, בדומה להיקף הגירעון הממשלתי בשנתיים האחרונות

בחודש אפריל הסתכם גירעון הממשלה ב- 2.6 מיליארד שקל ומתחילת השנה הסתכם הגירעון ב- 3.6 מיליארד שקל. הוצאות הממשלה מתחילת השנה עלו ב- 9.1% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. זאת למול תכנון של גידול בשיעור של 4.9%. עלייה בהוצאות בלטה במשרדי החינוך, תחבורה וביטחון.

ההכנסות ממסים בחודש אפריל היו בהיקף הדומה לאלו של חודש אפריל אשתקד, אולם בניכוי תיקוני חקיקה והתאמות, נרשמה ירידה ריאלית של 3.4% בהכנסות. מתחילת השנה נרשם גידול ריאלי של 0.3% בלבד (בניכוי תיקוני חקיקה והתאמות), אשר נובע בעיקר מרישום הכנסות ממסים בגין סוף השנה שעברה בשנת 2012. בסך הכל, מתחילת השנה נצבר חוסר של 1.7 מיליארד שקל בהכנסות הממשלה ממסים, מול היעד שנקבע בספר התקציב. בהמשך לכך, עודכנו תחזיות המסים כלפי מטה. על רקע החוסר בהכנסות ממסים השנה, צפוי הגירעון, על פי הערכת משרד האוצר, להסתכם ב- 29.7 מיליארד שקל (כ-3.2% תוצר) זאת בדומה לשנתיים האחרונות. סכום זה חורג בכ- 11 מיליארד שקל מיעד הגירעון הנומינלי של הממשלה העומד על 18.4 מיליארד שקל. הערכותינו הן כי הגירעון הממשלתי יהיה גבוה מן האומדן הנ"ל.

בהקשר של הגידול בגירעון התקציבי המביא גם לעלייה בחוב הממשלתי, סוכנות הדירוג Fitch מצביעה על רמתו הגבוהה של יחס החוב תוצר ועצירת תוואי הירידה של יחס זה כגורם סיכון כלכלי עיקרי למצבה הפיסקלי של הממשלה ולדירוג החוב שלה.

בדו"ח אשר פורסם לפני מספר ימים, מצוין, כי ככל הנראה, יחס החוב לתוצר בישראל ימשיך לעמוד על כ- 74% תוצר בטווח הזמן הקרוב, כאשר במדינות שוות הדירוג (A) עומד יחס החוב לתוצר על שיעור נמוך בהרבה של 48% תוצר. מחד מציינת סוכנות הדירוג לחיוב את הצעדים שננקטו על ידי הממשלה, להפחתת יחס החוב מהתוצר בשנים האחרונות.

מאידך, מצוין בדו"ח כי מגמות הדמוגרפיה ארוכות הטווח צפויות להכביד על שיעור הצמיחה הפוטנציאלי של המשק הישראלי ועל צרכי ההוצאות של הממשלה, וכך צפוי קושי רב יותר בהמשך הפחתת יחס החוב לתוצר ללא מדיניות כלכלית נחושה. לסיכום מציינת סוכנות הדירוג, כי עלייה מתמשכת ביחס החוב לתוצר או לחילופין, הנהגה של מדיניות פיסקאלית מרחיבה לפרק זמן ממושך עלולות להוביל להורדת דירוג החוב של ישראל.