כרגיל, תוצאות אפריקה הושפעו מאירועים שונים שאינם חלק מהפעילות השוטפת כגון שערוכים (חיוביים ושליליים), ותוצאות חברות כלולות שהובילו לרווח רבעוני של 85 מיליון שקל.

אפריקה נכסים הציגה עליית ערך של כ-20 מיליון שקל בנכסיה (בעיקר קרקע בישראל) אך רשמה הפסד בשורה התחתונה בשל ביטול התכנית להפחתת מס החברות והעלאתו ל-25%.

לטובה נציין את הגדלת פעילות הייזום: 2 בנייני משרדים בפראג ובוקרשט יושלמו השנה וקניון בעיר פלוישט (בו הושכרו כבר 62%) יושלם בשנה הבאה. השנה יושלמו 2 פרויקטים למגורים (בקרקוב ופראג), תושלם התוספת לבית פסגות וימשך השלב הנוסף בפרויקט בנס ציונה. כן יחל פרויקט לוגיסטי גדול באזור רמלה. החברה מתכוונת להתחיל בפרויקטים נוספים בשנה הקרובה על קרקעות ששווים בספרים הינו כ-360 מיליון שקל (21% מיתרת הקרקעות באירופה).

באפי ארה"ב נמכר מגדל השעון אשר השאיר בחברה תזרים נטו של 86 מיליון דולר. כן רשמה החברה רווח של 21 מיליון שקל מעליית ערך מלאי דירות במיאמי ושערוך נוסף בבניין הניו יורק טיימס.

שיפור במצב נזילות החברה מאפשר לה להציע הצעה להקדמת תשלומי האג"ח של השנים 2013-2014 בהיקף של כ-600 מיליון שקל ובכך לחסוך הוצאות מימון בסך כ-100 מיליון שקל.

בשורה התחתונה

המימושים והגדלת הנזילות נותנים שקט לחברה לשנים הקרובות. חידוש פעילות הייזום מבורכת והכרחית לצורך יצירת ערך ואנו מצפים לראות חזרה ליזמות גם באפי פיתוח על מנת שתצדיק את הונה העצמי.

אנו סבורים כי החברה שווה יותר משווי השוק שלה אך המודל הסחיר הינו כמעט מאופס ועד שלא נראה עלייה בערך מניות הבנות ובעיקר אפי פיתוח, לא נוכל להעלות המלצה לאפריקה. המלצתנו נשארת החזק במחיר יעד של 20.2 שקל, כאשר המחיר הנגזר מהמודל הסחיר הינו כ-0.1 שקל למניה. נציין גם כי בשבועות הקרובים צפויה החברה לבצע הנפקת זכויות.