הרווח הנקי של בזן עלה ב-140% בעקבות עליה במרווח הזיקוק - שוק ההון - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הרווח הנקי של בזן עלה ב-140% בעקבות עליה במרווח הזיקוק

החורף הקשה, תקלות במתקני זיקוק בארה"ב ובמזרח התיכון ודחיית השיפוץ במתקני החברה ל-2017 סייעו לגידול של 54% ברווח התפעולי של החברה ברבעון הרביעי ■ ביצוע השיפוץ ברבעון הראשון של 2017 תקטין את הרווח התפעולי ב-50 מיליון דולר

תגובות

חברת בתי זיקוק (בזן) שבשליטת החברה לישראל הרוויחה 42 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2016, גידול של 147% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2015. מניית בזן הגיבה לתוצאות בירידה של 4.4%.

הרווח הנקי המנוטרל של החברה ירד ב-34% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל ב-2015 והסתכם ב-23 מיליון דולר. הגורמים העיקריים לפער ביניהם הוא רווח של 27 מיליון דולר ממימוש עסקות גידור על מרווח הזיקוק ומעבר לתשלום מס ברבעון החולף לעומת זקיפת הטבת מס ברבעון המקביל ב-2015.

הרווח הנקי המנוטרל מתייחס לרווח בניכוי הכנסות או הוצאות שנבעו משינוי ערך המלאי שבזן אינה מגנה עליו באמצעות עסקות גידור, ומנטרל גם הפרשות לירידת ערך המלאי לשווי השימוש שלו בסוף הרבעון ואת השינוי בשווי ההוגן של עסקות הגידור שמגנות על המלאי.

ההכנסות של מגזר הדלקים, שעוסק בזיקוק נפט גולמי לתזקיקים כמו סולר, קרוסין ומזוט ירדו ב-8% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל ב-2015, והסתכמו ב-1.1 מיליארד דולר. הירידה בהכנסות נבעה מירידה של 20% במחיר הממוצע של סל המוצרים של החברה ברבעון החולף לעומת המקביל ב-2015 ל-385 דולר לטון ומירידה של 2% בצריכת התזקיקים בישראל כמו דלקי תחבורה תעשייה והסקה.

מחזור המכירות של פעילות הפולימרים, ייצור של פוליפרופילן ופוליאתילן שהם חומרי גלם לתעשיית הפלסטיק, ירד ב-8% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל ב-2015 והסתכמו ב-151 מיליון דולר. הדבר נבע מירידה בתפוקה - שגרעה 10 מיליון דולר מהמכירות - שמקורה בהשלמת הטיפול התקופתי במתקן הייצור ברבעון החולף, ומירידה של 2% במחיר הממוצע של סל המוצרים ל-1,193 דולר לטון - שגרעה 3 מיליון דולר מהמכירות.

מחזור המכירות של פעילות הארומטים, ייצור בנזן ופארקסילן שהם חומרי גלם בתעשיית הטקסטיל, התרופות, האריזות והקוסמטיקה, המאוגד בחברה הבת גדיב, ירד ב-9.5% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת הרבעון המקביל לו ב-2015, והסתכם ב-96 מיליון דולר. זאת כתוצאה מהצטיידות במלאי לקראת הטיפול התקופתי ברבעון הראשון של ,2017 שגרעה 10 מיליון דולר מהמכירות וקוזזה בעליה של מיליון דולר במכירות כתוצאה מעליה של 1.7% במחיר הממוצע של סל המוצרים ברבעון החולף לעומת המקביל לו ב-2015, מה שהביא את הסל למחיר ממוצע של 652 דולר לטון.

הרווח התפעולי של בזן גדל ב-89% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת הרבעון המקביל ב-2015 והסתכם ב-89 מיליון דולר. הרווח התפעולי המנוטרל עלה בשיעור מתון יותר של 7.7% ל-70 מיליון דולר.

הרווח התפעולי התזרימי (Ebitda) של בזן גדל ב-54% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל ב-2015 והסתכם ב-140 מיליון דולר. ה Ebitda המנוטרל של בזן עלה ב-11% ברבעון החולף לעומת המקביל ב-2015 ל-121 מיליון דולר.

הגורם העיקרי לשיפור ברווח התפעולי התזרימי היה מגזר הדלקים שה-Ebitda המנוטרל שלו גדל ב-41% ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל לו ב-2015 ל-76 מיליון דולר. הגורם העיקרי לעליה ב-Ebitda המנוטרל של מגזר הדלקים היה עלייה במרווח הזיקוק המנוטרל, כלומר הפער בין מחיר הרכישה של נפט גולמי לבין מחיר המכירה של תזקיקי הנפט שמיוצרים ממנו, בניטרול הוצאות או הכנסות שנובעות משינוי בערך מלאי הנפט הגולמי שבזן אינה מגדרת את שוויו, כמו כן בניטרול שינויים בהפרשה החשבונאית לירידת ערך המלאי הבלתי מוגן, ניטרול שינויים בהתאמת יתרת המלאי המוגן לשווי השוק שלו וניטרול שינויים בשערוך לשווי ההוגן של פוזיציות פתוחות שאינן מתייחסות למלאי המוגן.

מרווח הזיקוק המנוטרל עלה ברבעון הרביעי של 2016 ב-17% בהשוואה למקביל ב-2015 ל-6.9 דולר לחבית. הגורם העיקרי לעליה במרווח הזיקוק המנוטרל היה עליה של 1.5 דולר לחבית במרווח הייחוס אורל שקוזזה ל-5.0 דולר לחבית. מרווח אורל הוא הפער בין מחיר תזקיקי הנפט לבין מחיר הנפט הגולמי מסוג אורל שרוכש בית זיקוק באזור הים התיכון ומשמש חומר גלם לייצור התזקיקים.

העלייה במרווח אורל נבעה מחורף קשה יחסית שגרם לעליה בביקוש לדלקי הסקה ולירידה בתפוקה של הגז הטבעי, מתקלה בצינור Colonial שמוביל תזקיקי נפט ממפרץ מקסיקו למזרח ארה"ב וגרם לייבוא תזקיקים ממערב אירופה לארה"ב וכן כתוצאה מתקלה במתקן לייצור חביות סולר ובנזין בקטאר.

העלייה במרווח אורל קוזזה על ידי ירידה בתרומת המתקן לייצור דלקים נקיים (מידן) ל-1.9 דולר לחבית ברבעון הרביעי של 2016, לעומת 2.5 דולר לחבית ברבעון המקביל לו ב-2015 כתוצאה מצמצום במרווח שבין הסולר לבין ה-HVGO שמשמש כחומר גלם עיקרי בייצור הסולר ונרכש מבתי זיקוק, שבניגוד לבזן, אינם מסוגלים לייצר ממנו סולר. הגורם השני הוא העובדה שלפי החוזה שנחתם בין שותפות תמר לבזן, יש למחיר הגז הטבעי שבזן רוכשת מתמר רצפה שגבוהה משמעותית ממחיר השוק של גז טבעי למסירה מידית. רצפה זו מנעה את התאמת חומר ההסקה שבזן לירידה במחיר המזוט שהוא חומר ההסקה של בתי זיקוק באזור הים התיכון.

העלייה ברווח הנקי של בזן ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל לו ב-2015 הייתה גבוהה יותר, אלמלא החברה רשמה ברבעון החולף הפרשה למס של 13 מיליון דולר לעומת הטבת מס של 6 מיליון דולר שנזקפה ברבעון המקביל לו ב-2015.

עלות שכרו של אבנר מימון מנכ"ל בתי זיקוק הגיעה ל-5.6 מיליון שקל ב-2016 וכללה שכר של 2.2 מיליון שקל, ומענק של 1.5 מיליון שקל ותשלום מבוסס מניות של 1.6 מיליון שקל. בזן מציינת שיעד ה Ebitda ב-2016 שעל פיו נקבע המענק השנתי להנהלת החברה הועלה מ-249 מיליון דולר ל-298 מיליון דולר בעקבות ההחלטה לדחות את השיפוץ במתקני החברה בעקבות תאונת העבודה הקטלנית באוגוסט 2016, וההחלטה לנצל את מרווחי הזיקוק הטובים ברבעון הרביעי.

בזן הציגה Ebitda של 296 מיליון דולר שזיכה את ההנהלה ב-49.7% מתקרת המענק ל-2016. המשמעות של ההחלטה להעלות את יעד ה-Ebitda לצורך קבלת המענקים היא שבזן העריכה בעת ההחלטה על דחיית השיפוץ שביצועו יקטין את ה-Ebitda בסדר גודל של 50 מיליון דולר, השפעה שתבוא לידי ביטוי ברבעון הראשון של 2017.

מפעלי בז"ן במפרץ חיפה
פנחס מועלם
הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל
נא להזין כתובת מייל חוקית
ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם