אם יאושר המיזוג בין חברות תעודות הסל של שני הגופים, ינהלו התעודות של הגוף שייווצר 26.6 מיליארד שקל, והגוף הממוזג יחזיק בנתח שוק של 45% - וידיח בכך את קסם של אקסלנס מעמדת החברה הגדולה בענף. הגורמים המעורבים במיזוג החלו במגעים עם הממונה על ההגבלים העסקיים ורשות ני"ע כדי לשכנע אותם שנתח שוק כזה בתעודות הסל סביר ונפוץ בעולם.

אבנר חדד, מנכ"ל משותף בקסם, טוען שהשחקנים בשוק מגייסים נכסים בכל מחיר, עד כדי אבסורד: "קסם החליטה להפסיק לשחק את המשחק של עסקות הפסדיות. מה שאין בו היגיון עסקי לא יכול להתקיים. אני מוותר על מוצרים שבהם אני נדרש לשלם ללקוח. יש חברות שכל שנה מפסידות כסף וממשיכות. זו לא בעיה להביא נכסים בהפסד, זה מה שקורה בשוק, אבל אותנו זה לא מעניין. אני מוכן לעבוד באפס דמי ניהול, אבל אם בא לקוח ומבקש שאתן לו עוד כסף לא אעשה את זה", אמר חדד. לדבריו, בתעודות רווחיות כמו אלה שעוקבות אחר מדדים בחו"ל, קסם מצליחה לגייס.

התעודות המנייתיות, התעודות העוקבות אחר מדדי מניות בישראל, אינן מפסיקות לאבד נכסים. במארס הן איבדו 80 מיליון שקל, ומתחילת השנה איבדו 1.6 מיליארד שקל. חלק גדול מהכסף זורם לתעודות העוקבות אחר מדדים בחו"ל. מתחילת השנה גייסו תעודות אלה יותר ממיליארד שקל, שמצטרפים לגיוס של 1.8 מיליארד שקל ב-2011.

חלק הארי של יציאת הכספים מהתעודות המנייתיות על מדדים בישראל נובע מהחוק האוסר על מוסדיים לממן השקעה בתעודות בישראל מכספי העמיתים. החוק ייכנס לתוקף ביולי הקרוב, והמוסדיים נערכים וממירים חשיפה מנייתית שבוצעה דרך תעודות בישראל בהשקעה ישירה במניות וברכישת תעודות מנייתיות על שווקים בחו"ל. גם היועצים בבנקים ממליצים על תעודות כאלה למשקיעים פרטיים.