ההתכווצות במכפיל של רויאל דאץ' אינה מוצדקת

המניה המומלצת של רוני יונסיאן ואוהד חיים מחדר עסקאות ני"ע זרים  ב close לאומי נתוני המסחר המלצות אנליסטים הרשמה לנתונים בזמן אמת חדשות חברה הוסף לתיק אישי   לגרף ניתוח טכני לאומי  שוקי הון בענף האנרגיה היא של רויאל דאץ'-של (סימול: RDS). לחברה הבינלאומית פעילות מגוונת של חיפוש, פיתוח והפקת נפט גולמי, וכן של זיקוק ושיווק נפט ומוצרי דלק. פעילותה נחלקת לשני תחומים עיקריים: חיפוש והפקה (84.3% מהרווח הנקי), וזיקוק (15.62% מהרווח הנקי).

כושר הזיקוק של רויאל דאץ' מגיע ל-3.5 מיליון חביות ביום. לחברה פיזור גיאוגרפי נרחב - ב-140 מדינות. רויאל דאץ'-של נוצרה מאיחוד בין חברה בריטית לחברה הולנדית, כשלחברה המאוחדת יש שני סוגי מניות: RDS.A ו-RDS.B. מכפיל הרווח הממוצע של רויאל דאץ' בחמש שנים האחרונות הוא 9. החברה נסחרת במכפיל רווח של 7.4 בלבד. בלאומי סבורים כי התכווצות המכפיל אינה מוצדקת.

באופנהיימר ממליצים על מניית קונוקו פיליפס (סימול: COP), חברת האנרגיה השלישית בגודלה בארה"ב והשישית בגודלה בעולם. ברשותה רזרבות של 11 מיליארד חביות נפט והיקף ההפקה היומי שלה מגיע ל-1.6 מיליון חביות. בתחום זיקוק הנפט בארה"ב, היא מממוקמת שנייה. קונוקו פיליפס הציגה שיפור בתוצאותיה ב-2011, תוך הורדת המינוף ומכירת נכסים שלא בליבת עסקיה. החברה גם הגדילה את תשלומי הדיווידנד והגבירה את קצב הרכישה העצמית של מניותיה. באופנהיימר מעריכים שקונוקו פיליפס נסחרת בתמחור חסר ביחס לענף, ושהיא עשויה ליהנות מהצפת ערך בעקבות פיצול פעילות הזיקוק לחברה עצמאית, המתוכנן באמצע 2012.

ההזדמנויות בענף: יתרון משמעותי שיש לחברות האנרגיה טמון בפיזור הגיאוגרפי הנרחב. בנוסף, מנוע הצמיחה של החברות הוא בפרויקטים הנמצאים בפיתוח - חיפושי נפט.

הסיכונים בענף: האיומים העיקריים בתחום חיפוש והפקת הנפט נובעים מכך שפעילות החברות מתמקדת במדינות שהמשטרים בהן לעתים אינם יציבים. בנוסף, האטה בצמיחה העולמית עלולה לפגוע בביקושים לנפט.

עשו לנו לייק לקבלת מיטב הכתבות והעדכונים ישירות לפייסבוק שלכם

פרוקטר אנד גמבל תמשיך ליהנות מהמיתוג החזק

המניה המומלצת של אופנהיימר בתחום מוצרי הצריכה בארה"ב היא של חברת close NY פרוקטר אנד גמבל נתוני המסחר המלצות אנליסטים הרשמה לנתונים בזמן אמת חדשות חברה הוסף לתיק אישי   לגרף ניתוח טכני פרוקטר אנד גמבל (סימול: PG), יצרנית מוצרי הצריכה הבסיסיים הגדולה בעולם. המותגים העיקריים שלה הם: אבקות הכביסה Ariel ו-Tide; סכיני הגילוח Gillette; מוצרי השמפו Head & Shoulders ,Pantene ו-Wella; חיתולי Pampers, ותחבושות Always.

פעילותה נחלקת לשש חטיבות עסקיות: אבקות כביסה (30% מהכנסות), מוצרי קוסמטיקה וטואלטיקה (24%), מוצרי היגיינה ובריאות (15%), מוצרים לילדים ולתינוקות (19%), סכיני גילוח, וכן מוצרי מזון ומוצרים לבעלי חיים. המיתוג החזק של החברה והאופי הבסיסי של מוצריה מקנים לחברה חסינות בפני האטה כלכלית ועלייה במחירי הסחורות. תשואת דיווידנד של כ-3% ופעילות ענפה של רכישת מניות עצמית מציפות ערך לבעלי המניות.

רוני יונסיאן ואוהד חיים מחדר עסקאות ני"ע זרים בלאומי שוקי הון ממליצים על מניית היינץ (סימול: HNZ.P), שמייצרת ומשווקת מוצרי מזון בארה"ב ובעולם. היינץ ידועה בעיקר בזכות הקטשופ בבקבוק השקוף. בתמהיל המוצרים שלה ניתן למצוא גם מרקים, רטבים, ארוחות קפואות ומזון לילדים. מוצריה משווקים לרשתות מזון, מסעדות, שירותי קייטרינג וגם לצבא ארה"ב.

הכנסות החברה ברבעון האחרון של 2011 הסתכמו ב-2.8 מיליארד דולר, בלא שינוי לעומת הרבעון המקביל. הרווחיות הגולמית שלה היתה 37% והרווח הרבעוני הנקי הגיע ל-237 מיליון דולר. היינץ נוהגת לחלק דיווידנד של כ-60% מהרווח השנתי. מכפיל הרווח הנוכחי של היינץ הוא 17.35. ב-12 החודשים האחרונים החברה ייצרה רווח למניה של כ-3.1 דולרים. הרווח למניה צפוי לצמוח ב-16% ב-2012 ל-3.6 דולרים. מחיר היעד של לאומי, 61 דולר למניה, נגזר ממכפיל 17 לרווחים הצפויים ב-2012.

ההזדמנויות בענף: היצרניות בתחום זה צפויות ליהנות השנה מהמשך ההתרחבות בשווקים ומהתמתנות בהתייקרות חומרי הגלם. שתי החברות הגבירו בשנים האחרונות את פעילותן בשווקים המתפתחים, תוך התמקדות במדינות BRIC (ברזיל, רוסיה, הודו, סין ודרום אפריקה).

הסיכונים בענף: הפעילות הגלובלית של חברות הצריכה חשופה לשינויים במחירי הסחורות ובשערי המטבעית - כשמיקום המפעלים שלהן בסמוך לנקודות המכירה משמש גידור חלקי.

התכנים הייחודיים מעניקים יתרון לקומקאסט

המניה המומלצת של אופנהיימר בענף התקשורת בארה"ב היא של חברת קומקאסט (סימול: CMCSA), חברת הכבלים הגדולה במדינה. החברה מציעה לכ-50 מיליון המנויים שלה ערוצי טלוויזיה בכבלים ושירותי תקשורת בפס רחב - ללקוחות פרטיים ועסקיים.

היתרון המשמעותי של קומקאסט על פני מתחרותיה הוא בבעלותה על תכנים ייחודיים, פועל יוצא של רכישת חטיבת המדיה NBC Universal מחברת GE. שירותי התוכן משמשים כלי שיווק מרכזי עבור חברות שירותי תקשורת ומאפשרים הגדלת נתח שוק בשירותי ערך מוסף בעלי רווחיות גבוהה.

החברה הציגה ב-2011 תזרים מזומנים חזק ובאחרונה הגדילה את הדיווידנד בשיעור ניכר, של כ-30% - המשקף כעת תשואת דיווידנד שנתית של כ-2%.

רוני יונסיאן ואוהד חיים מחדר עסקאות ני"ע זרים בלאומי שוקי הון ממליצים על מניית דיירקט טי.וי (סימול: DTV), חברת שירותי הטלוויזיה השנייה בגודלה בארה"ב לפי מספר מנויים - כ-19.7 מיליון. 84% מהכנסותיה הן מארה"ב, ו-14% מברזיל ומקסיקו, שם החברה צמחה בקצב שנתי של יותר מ-12% במכירות מ-2007.

לדיירקט טי.וי חוזה עם ליגת הפוטבול בארה"ב (NFL) לשידור המשחקים עד 2016. שידורי הספורט נחשבים לעוגן בלוח השידורים של החברה. מנוע הצמיחה של דיירקט טי.וי הוא באמריקה הלטינית, בדגש על ברזיל שם יש לה כ-9 מיליון מנויים.

ההזדמנויות בענף: לחברות שירותי הטלוויזיה יתרון על פני חברות האינטרנט, שעדיין לא מסוגלות לתת מענה איכותי לשירותי ה-HD של חברות הלוויין והכבלים. כמו כן, בשעות העומס הגלישה באינטרנט בדרך כלל אטית.

הסיכונים בענף: האיום העתידי העיקרי צפוי להגיע מתכנים זולים המופצים באינטרנט. בנוסף, על פי בלומברג, נרשמת ירידה בקצב המצטרפים לשירותי הלוויין והכבלים, אם כי עדיין מתונה. במידה שמגמה זו תתחזק, הדבר ישפיע לרעה בעיקר על חברות המספקות רק שירותי צפייה (דיירקט טי.וי), בשונה מחברות הכבלים המציעות מגוון שירותי תקשורת - טלפון, טלוויזיה ואינטרנט - כמו קומקאסט.

סיטי ממשיך להציג שיפור בפעילות

המניה שבה ממליצים באופנהיימר להשקיע בענף הפיננסים בארה"ב היא של חברת close NY סיטיגרופ נתוני המסחר המלצות אנליסטים הרשמה לנתונים בזמן אמת חדשות חברה הוסף לתיק אישי   לגרף ניתוח טכני סיטי גרופ (סימול: C), אחד מארבעת הבנקים המובילים במדינה. מצבת הנכסים של הבנק כוללת 2 טריליון דולר והון עצמי מוחשי של 146 מיליארד דולר.

לאחר שנכווה מחשיפה לנכסים רעילים ונזקק לחילוץ ממשלתי, הציג הבנק בשנתיים האחרונות שיפור בפעילות, הוריד את נטל הנכסים הרעילים והפריד את פעילותו לשתי חטיבות: סיטי קורפ, המרכזת את פעילות הבנקאות המסחרית ובנקאות ההשקעות, וסיטי הולדינגס האחראית לפעילויות הברוקראז' וניהול הנכסים.

החולשה בשוק ההון מגולמת, לטענת אופנהיימר, במחירה הנמוך במיוחד של מניית סיטי. המניה נסחרת במכפיל הון עצמי מוחשי של 0.7 - הנחשב נמוך בענף הפיננסים בארה"ב.

רוני יונסיאן ואוהד חיים מחדר עסקאות ני"ע זרים בלאומי שוקי הון ממליצים על מניית פי.אן.סי פייננשל (סימול: PNC), הבנק השישי בגודלו בארה"ב במונחי פיקדונות. לבנק נכסים בהיקף של 270 מיליארד דולר, כשכמעט מחצית הסכום נובע מרכישת נשיונל בנק סיטי ב-2008.פי.אן.סי נחשב בנק שמרני שהגיע מוכן למשבר של 2008, בין השאר בלא פעילות משכנתאות מסוג סאבפריים. החל ברבעון השני של 2010 ניכרת ירידה רצופה ומתמשכת בחובותיו הרעים, כשגם בהפרשות לחובות מסופקים נרשמת ירידה עקבית.

ההזדמנויות בענף: ההשקעה בבנקים בארה"ב קשורה בעיקר לסביבה הכלכלית, כשהמשך השיפור בכלכלה האמריקאית יתרום לצמיחה בהכנסות הבנקים. בנוסף, ירידה ברמת האי-ודאות בעקבות התבהרות דרישות הרגולטור, תאפשר לבנקים האמריקאים ליהנות מתמחורים נדיבים יותר בהשוואה לתמחור הנוכחי.

הסיכונים בענף: צמיחה נמוכה מהצפוי ועלייה ברמת האבטלה יגדילו את המחיקות בתיק האשראי של הבנקים ויפגעו ברווחיהם. סביבת הריבית הנמוכה, שלא צפויה להשתנות בשנתיים הקרובות, תמשיך להכביד על הבנקים. גם השפעות רגולציה (חוק דרבין, באזל 3) חזקות מהצפוי עלולות לפגוע ברווחי הבנקים.