גז זאבי, בעל השליטה ביבואנית סובארו לישראל close יפנאוטו אגח א נתוני המסחר המלצות אנליסטים הרשמה לנתונים בזמן אמת חדשות חברה הוסף לתיק אישי   לגרף ניתוח טכני יפנאוטו החזקות , מסתבך: מחזיקי איגרות החוב מסדרה א' החליטו היום שלא להיעתר להצעה שהעביר שלשום, לפיה יפרע קרן בסך של 27 מיליון שקל במספר תשלומים במהלך שמונת החודשים הקרובים.

תשלום הקרן אמור היה להתבצע במקור בחודש פברואר, אך נדחה למחר (5.4) בהתאם להסכמות שהתגבשו בין בעל השליטה לנושים. ההחלטה שלא לקבל את הצעת זאבי התקבלה ברוב של 74.2% מבעלי האג"ח שנכחו באסיפה.

יפנאוטו החזקות בניהולו של אורן חסון, עוסקת ביבוא ומכירת מכוניות סובארו ומתן שירותי מוסך באמצעות החברה הבת (100%) יפנאוטו רכב. החברה אינה נסחרת בבורסה, אך מדווחת בשל הנפקת סדרת אג"ח בהיקף של 160 מיליון שקל (ע.נ) שביצעה בפברואר 2006. בעלי האג"ח, להם חייבת יפנאוטו כ-90 מיליון שקל, קיימו במהלך החודשים האחרונים מספר אסיפות במטרה להבטיח את פירעון ההלוואות על ידי החברה. עד כה נמנעו בעלי האג"ח לדרוש פירעון מייד של החוב.

בישיבות הקודמות הבהיר זאבי למחזיקים כי ישלם את החוב עד ה-4 במארס, אך תאריך היעד עבר ובעל השליטה לא הזרים כסף לחברה. במקום זאת, הגיע זאבי להסכם עם מחזיקי האג"ח כי תשלום הקרן יידחה לחודש אפריל, ובתמורה שעבד לטובתם נכס מקרקעין בשכונת ואדי סליב בחיפה בשווי של 24 מיליון שקל. למרות השעבוד שהוענק, איגרות החוב של החברה עדיין נסחרות ב"תשואת זבל" של 45% - המעידה על חשש המשקיעים שלא יקבלו את החזר ההלוואה.

במסגרת הטיוטה שהעביר שלשום לנושים, וביניהם בתי ההשקעות מיטב, כלל, הראל ופסגות, הציע זאבי כי התשלום הראשון בגין האג"ח בסך 4 מיליון שקל יועבר באפריל, ותשלום שני בסך 7 מיליון שקל יועבר ביוני. תשלום נוסף יועבר בתוך חמישה חודשים, וזאת על בסיס כספי מימוש הקרקע בוואדי סליב. התשלום האחרון, בהיקף של 5.9 מיליון שקל, אמור להתבצע בעוד שמונה חודשים. ההסכם קובע כי בעלי האג"ח יזכו לפיצוי של 1% מעבר לריבית הנקובה בכל אחד מהתשלומים.

המגעים להסדר החוב מגיעים על רקע קשיים תזרימיים אליהם נקלעה יפנאוטו השקעות. מזה כמה חודשים סובלת החברה הבת - יפנאוטו רכב - מהאטה חריפה בפעילות ומירידה ברווחיות. החברה הבת הינה מקור המימון לתשלום החוב. במסגרת הדו"חות הכספיים שפורסמו בחודש שעבר, צירפו רואי החשבון של יפנאוטו הערת "עסק חי" על רקע אי הוודאות בדבר יכולת עמידתה בהתחייבויות.

נכון למועד הדו"ח, עמדו לרשות החברה יתרת מזומנים זניחה בהיקף בסך 11 מיליון שקל, וזאת מול התחייבות בהיקף של כ-50 מיליון שקל בשנה הקרובה למחזיקי האג"ח ולבנקים. תזרים המזומנים החיובי אשר נבעה מפעילותה השוטפת של יפנאוטו החזקות במהלך 2011 הסתכם ב-18 מיליון שקל, בעיקר בשל ירידה מתונה יותר בהתחייבויות לספק כלי רכב ביחס לתקופה המקבילה בשנה שעברה. התחייבויותיה הכוללות של החברה לבעלי האג"ח ולבנקים מסתכמות בכ-140 מיליון שקל.

השתלשלות האירועים ביפנאוטו:

א. פברואר 2011: גד זאבי מצהיר - "סובארו תגיע למכירות של 15 אלף מכוניות תוך 5 שנים"

ב. שנת 2011: יפנאוטו סובלת מהאטה בפעילות: ירידה של 11% במכירות, נתח השוק קטן ל-1.5% בלבד

ג. דצמבר 2011: אזהרת "עסק חי" מפילה האג"ח של יפאנוטו ב-6%; התשואה - 28%

ד. ינואר 2012: לקראת תשלום הקרן - נאמן האג"ח של יפנאוטו מכנס את בעלי החוב; אג"ח החברה בתשואה של 56%

ה. ינואר 2012: יפנאוטו מודיעה: הריבית לנושים תשולם במועדה - הקרן תידחה

ו. ינואר 2012: נציגי גד זאבי באסיפת בעלי האג"ח מצהירים: "לבעלים מחויבות ערכית ולא רק משפטית לפירעון ההתחייבויות של החברה"

ז. פברואר 2010: בעלי האג"ח מסכימים לדחיית תשלום הקרן; זאבי מעמיד נכס מקרקעין בחיפה כשעבוד

ח. מארס 2012: יפנאוטו מדווחת כי ההכנסות השנתיות ירדו ב-28% לעומת 2010 ל-489 מיליון שקל וההפסד התפעולי התרחב מ-7 מיליון שקל ל-47 מיליון שקל

ט. אפריל 2012: זאבי מציע לנושיו לפרוע את הקרן - בתשלומים על פני שמונה חודשים

י. אפריל 2012: אסיפת בעלי האג"ח ברוב קולות דוחה את הצעת זאבי ודורשת תשלום במועד שנקבע - 5.4