קבוצת כלל, שבשליטת אי.די.בי של נוחי דנקנר, פתחה בסוף השבוע את עונת הדו"חות של ענף הביטוח לשנת 2011. כלל מדווחת על הפסד כולל של 127 מיליון שקל, לעומת רווח של 673 מיליון שקל ב-2010. ההפסד של כלל נרשם למרות עלייה של 6.7% בפרמיות שנגבו בפעילויות הביטוח והסתכמו בכ-9.8 מיליארד שקל.

קבוצת כלל סבלה בשנה החולפת מכמה בעיות מהותיות: שוק הון שלילי, אסונות טבע שאירעו בעולם, הפחתות ערך על רכישות שביצעה בעבר, תחרות קשה בכמה מפעילויות הביטוח הכללי וקושי מתמשך ביכולת להדביק את ההתחייבויות שלקחה על עצמה בפעילות הביטוח הסיעודי.

עם זאת, החברות נהנות בפוליסות הללו ממרכיב אחר של דמי ניהול שקיים תמיד - דמי ניהול של 0.5% מהצבירה. כך, אף שכלל לא גבתה דמי ניהול משתנים היא עדיין נהנתה ב-2011 מהפעילות מגביית דמי ניהול בהיקף של 234 מיליון שקל. מלבד בעיית דמי הניהול המשתנים, סבלה כאן כלל מגידול בשיעור הפדיונות בפוליסות ביטוחי החיים ל-2.93%, בהשוואה ל-2.77% מהעתודות ב-2010.

קשיים בביטוח הסיעודי

בפעילות הגמל נהנתה כלל מעלייה בהכנסות מדמי הניהול שהסתכמו ב-307 מיליון שקל, לעומת 292 מיליון שקל ב-2010. אלא שהעלייה בהכנסות מדמי הניהול לא תימשך בעתיד בשל הורדת דמי הניהול הצפויה מתקרה של 2% ל-1.05%. בעקבות כך נאלצו בכלל לבצע הפחתת מוניטין של כ-17 מיליון שקל בשווי הפעילות.

אלא שהערכת השווי של כלל הניחה נתון שעדיין לא עוגן בחוק - היכולת לגבות מהחוסכים דמי ניהול מינימליים של תשעה שקלים בחודש. האפשרות הזו, אם תאושר, צפויה לפגוע בחוסכים הקטנים והיא מעוררת התנגדות בקרב כמה חברי כנסת שצפויים להיקרא כדי לאשר את השינוי. במצב שלא תינתן לחברות אפשרות כזו, כלל תיאלץ למחוק בעתיד עוד מיליוני שקלים משווי פעילות הגמל.

פעילות הביטוח הכללי בישראל נפגעה בכמה מוקדים. אחד מהם הוא תת-תחום רכב רכוש - בשל התגברות התחרות נרשמה ירידה בפרמיה הממוצעת לפוליסה ומצד שני, נרשם גידול בשיעור התביעות ביחס לפרמיות משיעור של 76.7% ב-2010 ל-77.4% ב-2011. תנועת מספריים זו הובילה את פעילות רכב רכוש לסיים בהפסד של 14 מיליון שקל - לעומת רווח אפסי ב-2010.

גם בענפי רכוש אחרים נרשם גידול בתביעות, שהוביל לקיטון ברווח. בנוסף, באופן כללי לרוחב כל תתי הפעילות, נפגעה פעילות הביטוח הכללי גם מהפסדי השקעות. בסך הכל סיימה כלל את פעילות הביטוח הכללי בירידה של 71% ברווח ל-97 מיליון שקל.

הפסד נוסף, בסך 101 מיליון שקל, נגרם מפעילות ביטוחי המשנה בחברת ברודגייט, לפני שנמכרה בסוף השנה. בשנתיים האחרונות אירעו בעולם כמה אסונות טבע גדולים, שאליהם נחשפה כלל כמבטחת משנה: רעידות אדמה בניו זילנד וביפן, שריפות וסופות באוסטרליה ובארה"ב ועוד אסונות גדולים. ב-2010 הפסידה כלל מברודגייט 118 מיליון שקל. לקראת סוף 2011 החליטה כלל לצאת מהפעילות ומכרה את החברה כשהיא רושמת במכירה רווח חד-פעמי של כ-16 מיליון ליש"ט.

פעילות אחרת בכלל שמראה לאורך זמן צמיחה ויציבות היא פעילות הביטוח הכללי בארה"ב במסגרת חברת גארד. כאן רשמה כלל עלייה של 68% ברווח ל-207 מיליון שקל. ב-2011 ניהלה כלל מו"מ למכירת הפעילות המרוויחה, שלא הושלם.

תחום ביטוחי הבריאות והביטוח הסיעודי ממשיך להסב לכלל כאב ראש. למרות צמיחה של 12% בפרמיות שנגבו בפעילות להיקף של 1.36 מיליארד שקל, רשמה כאן כלל הפסד בתת הפעילות של הביטוח הסיעודי כתוצאה משיפורים בטכנולוגיה הרפואית - מה שגורר עלייה חדה בהתחייבויות של החברות.

המשקולת של כלל פיננסים

תחום מרכזי נוסף שמסב לכלל הפסדים נמשכים הוא פעילות הפיננסים המרוכזת בבית ההשקעות כלל פיננסים. בית ההשקעות הכושל מכר בשנתיים האחרונות כמה פעילויות רווחיות. המכירות אמנם הניבו לו רווחים חד-פעמיים, אבל פגעו ביכולת ההכנסה שלו.

בשנה האחרונה, בתקופת ניהולו של טל רז, שעזב לקראת סוף 2011 לניהול מעריב מאי.די.בי, מכר כלל פיננסים את פעילות תעודות הסל של חברת מבט. הפעילות כללה נכסים מנוהלים בהיקף של כ-7 מיליארד שקל, ונמכרה למיטב תמורת 85 מיליון שקל. המכירה הניבה לכלל רווח הון של 33 מיליון שקל, אבל היא גם אחת האחראיות לירידה של 82 מיליון שקל בהכנסות כלל פיננסים ב-2011.

קודם לכן הקטין כלל פיננסים את חלקו בכלל חיתום, חברה רווחית שבה הוא ירד בשלוש השנים האחרונות משיעור אחזקה של 75% לכ-10%. את המכירה האחרונה, 9.7% מכלל חיתום, ביצע כלל פיננסים ב-2011 כשהוא רושם רווח הון של 1.7 מיליון שקל.

נכס רווחי נוסף שמכר כלל פיננסים בתקופתו של רז, אם כי לפני 2011, הוא אחזקה של 33% בחברת אווא פורקס הפועלת בתחום המסחר במט"ח. האחזקות בחברה, שנחשבת ביצת זהב, נמכרו ב-2009 ו-2010 בשני חלקים תמורת כ-32 מיליון שקל, כשכלל פיננסים רשמה רווח חד-פעמי של כ-20 מיליון שקל.

שורת הרווחים החד-פעמיים שסידר לעצמו כלל פיננסים לא סייעה לו לסיים את השנה ברווח - ובית ההשקעות הסב לקבוצת כלל הפסד של כ-95 מיליון שקל ב-2011. מלבד פעילות צדדית של מסחר באופציות, המנוהלת בכלל נגזרים, בית ההשקעות נפגע בכל תחומי הפעילות.

למרות גידול קל של 1.3% בהכנסות מפעילות ניהול קרנות הנאמנות והתיקים, כלל פיננסים נאלץ לבצע במהלך השנה הפחתת מוניטין גדולה של כ-60 מיליון שקל על רכישת קרנות הנאמנות אילנות ב-2006, בשל התגברות התחרות והשחיקה המתמשכת בגובה דמי הניהול הנגבים בענף, וגם בגלל פדיונות גדולים שהיו בקרנות הנאמנות המסורתיות, שנחשבות רווחיות ביחס לסוג לקרנות הכספיות. מאז הרכישה ביצע כלל פיננסים על אילנות שורה של הפחתות בהיקף מצטבר של מאות מיליוני שקלים. הקרנות נרכשו מבנק דיסקונט תמורת 580 מיליון שקל.

גם חברת ניהול התיקים הזרה טיטניום, שבה מחזיק כלל פיננסים 51%, חטפה הפחתת ערך בהיקף של 12 מיליון שקל. ההפחתה מיתוספת להפחתות שכלל פיננסים נאלץ לבצע בגין הרכישה שבוצעה ב-2007 תמורת כ-61 מיליון דולר. בסך הכל, היקף ההפחתות על ההשקעה מגיע כבר לכ-90 מיליון שקל. טיטניום הסבה לכלל פיננסים הפסד של כ-32 מיליון שקל ב-2011 - פי שניים מההפסד ב-2010. הכנסות החברה ירדו בכ-15% ל-79 מיליון שקל.

פעילות הברוקראז' של כלל פיננסים סבלה מהירידה במחזורי המסחר ומשחיקת העמלות בתחום, וסיימה בירידה של 24% בהכנסות להיקף של 64 מיליון שקל ובשורה התחתונה - בהפסד של כ-5 מיליון שקל. החששות בשווקים הכבידו על פעילות הנוסטרו של החברה והיא הסבה לה הפסד של כ-10 מיליון שקל.

בנוסף, לכלל פיננסים חוב ענק של כ-0.5 מיליארד שקל שמכביד על בית ההשקעות ומסב לו הוצאות מימון בהיקף של כ-50 מיליון שקל בשנה. הזרמות בלתי פוסקות מהחברה האם, קבוצת כלל, בצורה של הלוואות בעלים צמיתות, לא הצליחו עדיין לייצב את בית ההשקעות. בשנתיים האחרונות העמידה כלל לכלל פיננסים הלוואות צמיתות בהיקף מצטבר של כ-200 מיליון שקל.

הפסדים ומענקים

למרות מצבה הקשה של החברה, דירקטוריון כלל פיננסים החליט להעניק למנכ"ל היוצא רז מענק של 634 אלף שקל בגין 2011. כולל רכיבי שכר אחרים נהנה רז בשנה החולפת מעלות שכר מצטברת של 2.8 מיליון שקל. בין השיקולים למענק הוזכר הסיוע במכירת מבט תעודות סל למיטב.

את המקום הראשון בטבלת מקבלי השכר ב-2011 בבית ההשקעות תפס ליאור כגן, מי שכיהן שם כמנכ"ל פעילות תעודות הסל וכיום אחראי עליה במיטב. בעקבות המכירה נהנה כגן מבונוס שמן של כ-4 מיליון שקל ומעמלה של 432 אלף שקל - בסך הכל הסתכמה עלות שכרו של כגן ב-4.56 מיליון שקל. כגן מדורג שני בין מקבלי השכר בקבוצת כלל כולה, אחרי שי פוגל מנכ"ל גארד שהשתכר ב-2011 סכום נכבד של 9.8 מיליון שקל. עלות שכרו של מנכ"ל קבוצת כלל, שי טלמון, הסתכמה ב-2.8 מיליון שקל.