לצפייה בסמארטפונים ובטאבלטים - לחצו כאן
החלק המעניין ברשימת 500 העשירים השנתית של TheMarker לא נמצא השנה בצמרת הטבלה - כי אם דווקא בתחתיתה.
הונם של כמה מהטייקונים המקומיים, אנשים ששלטו בשורה של עסקים במשק הישראלי באמצעות פירמידות עסקיות ומנופי אשראי גבוהים, נשחק בשנה האחרונה באופן דרמטי. רשימה זו כוללת בין השאר שמות של כמה מאנשי העסקים המשפיעים ביותר במשק הישראלי כמו יצחק תשובה, נוחי דנקנר, שאול אלוביץ', יוסי מימן, אילן בן דב, דיוויד פדרמן, דודי ויסמן ומוטי זיסר. חלק מהם אפילו הידרדרו אל מחוץ לסף המינימום הנדרש כדי להיכלל ברשימת 500 עשירי ישראל ל-2012, כ-50 מיליון דולר.
עשו לנו לייק לקבלת מיטב הכתבות והעדכונים ישירות לפייסבוק שלכם
Online TheMarker- עדכונים שוטפים גם בטוויטר
אצל חלק מהטייקונים המצב הנוכחי עשוי להיות זמני. שיפור במצב של שוקי המניות, גם אם כרגע נראה בעל סיכויים לא גבוהים, עשוי להעלות את שווי החברות הממונפות שלהם לרמה גבוהה יותר, ולהקל עליהם להחזיר את ההלוואות שבאמצעותן נרכשו נכסים אלה. חלק מהם עושים מאמצים גדולים למכור נכסים מרכזיים במטרה לקבל מעט נזילות ולייצב את עסקיהם האחרים. כך למשל, השבוע נודע על המו"מ המואץ למכירת השליטה בפרטנר מאילן בן דב לקבוצת האצ'יסון מהונג קונג. נוחי דנקנר סיכם לפני כחודש על מכירת כלל תעשיות לאיש העסקים לן בלווטניק, ויצחק תשובה עתיד להיפרד מאחזקתו במלון פלאזה בניו יורק.
אבל גם לאחר המימושים הללו, המצב הפיננסי של רבים מהטייקונים הישראלים אינו מעודד כלל.
אחת הסיבות לירידה החדה בשוויים של כמה מהטייקונים המקומיים נובעת מאינדיקציות שהתחלנו לקבל בשנה האחרונה על גובה החוב האישי שלהם. מדובר במידע שקשה מאוד לדעת במדויק, שהרי מדובר במידע עסקי סודי שידוע רק לבעלי ההון עצמם ולבנקאים שהעניקו להם את ההלוואות. חלק מההלוואות הללו ניתנו לפני שנים רבות, וקשה לדעת מה קרה להן מאז. אבל מה שברור הוא שההלוואות הללו קיימות, ומפחיתות באופן ניכר מהשווי של בעלי ההון המקומיים. כך לדוגמה התברר לפני כשנה שמול רוב האחזקות של מוטי זיסר בחברת אלביט הדמיה רובץ חוב אישי שמוערך ב-720 מיליון שקל, רובו לבנק הפועלים, שהוא מתקשה להחזירו. יצחק תשובה אמנם מחזיק מניות של קבוצת דלק בשווי של כ-5 מיליארד שקל, אבל כ-80% מהן משועבדות מול הלוואות שונות שהוא נטל בעבר לצורך עסקיו ולצורך רכישת דלק עצמה. החוב של חברת גנדן, הזרוע שדרכה מחזיק נוחי דנקנר את השליטה באי.די.בי, מוערך גם הוא ביותר מ-500 מיליון שקל, והוא גבוה משווי השוק של מניות אי.די.בי שבידי גנדן. מרבית המניות של גנדן באי.די.בי משועבדות למערכת הבנקאות לטובת החזר החוב.
מצב דומה מאפיין את מרבית הטייקונים המקומיים - חוב אישי גבוה שנלקח בעבר ממערכת הבנקאות מול נכסים ששוויים הולך ונשחק. השמדת הערך שחלה בהונם של הטייקונים המקומיים שינתה השנה באופן משמעותי את מפת העושר של ישראל, ולתהליך הזה עשויות להיות השפעות מרחיקות לכת על מבנה המשק הישראלי בשנים הקרובות.
הניתוח המלא והרשימה השנתית של 500 האנשים העשירים ביותר בישראל מתפרסמים בגיליון יוני של מגזין TheMarker
לקבלת גיליון הכרות חינם חייגו 1-700-700-250
סוף העושר הממונף
■ את המכה הקשה ביותר ספג כנראה נוחי דנקנר, בעל השליטה באי.די.בי אחזקות, שהונו האישי נשחק בשנה האחרונה בכ-300 מיליון דולר והוא נפל לראשונה אל מחוץ לרשימה. מרבית הונו של דנקנר מרוכז במניותיו באי.די.בי אחזקות, שאותן הוא מחזיק דרך גנדן הולדינגס. מניית אי.די.בי צנחה בשנה האחרונה בכ-80% ושווי המניות של גנדן בה ירד לכ-300 מיליון שקל - נמוך מהיקף החוב של גנדן. לפי נתונים אלה שווי אחזקתו של דנקנר באי.די.בי, בניכוי ההלוואות, נמוך כיום מ-0 שקלים. רוב הונו של דנקנר נמצא כיום מחוץ לאי.די.בי בנכסים פרטיים שבהם הוא עדיין מחזיק, אך הם אינם רבים. הנפילה בשוויין של מניות אי.די.בי שחקה גם את הונם של יצחק דנקנר, אביו של נוחי, ואחותו שלי דנקנר ברגמן, שגם הם נפקדים השנה מהרשימה.
הקריסה בשווייה של אי.די.בי נבעה משורה של החלטות עסקיות שגויות כגון השקעת ענק במניות הבנק השווייצי קרדיט סוויס, ששערן נפל, והשקעה בפרויקט הימורים ומלונאות ענק בלאס ואגס שהסב הפסדים של מאות מיליוני שקלים. להפסדים אלה היתוספו הרעה עסקית בשופרסל וסלקום, שתי פרות המזומנים העיקריות בקבוצה. אי.די.בי הידרדרה לשפל עסקי וחתמה את 2011 עם הפסד ענק של 3 מיליארד שקל.
יכולתו של דנקנר להביא כספים "מהבית" עמדה למבחן בגיוס הון שביצעה אי.די.בי אחזקות בפברואר השנה. החברה הנפיקה מניות לשורה של גופים ואנשי עסקים בכ-330 מיליון שקל, כאשר דנקנר עצמו הזרים לה 20 מיליון שקל בלבד ונאלץ לספוג דילול באחזקותיו.
סממן נוסף לבעיות הנזילות החמורות של
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
אי.די.בי אחזקות
מגיע משוק האג"ח, שם נסחרות האג"ח של החברה בתשואות של 40%-20%. אלה תשואות שמבטאות חוסר אמון של השוק ביכולתה של החברה להחזיר הלוואות.
דנקנר, מצדו, עושה מאמצים כבירים כדי להימנע מלהגיע להסדר חוב, באמצעות מימוש נכסים. במסגרת זו הוא חתם בחודש מאי על מכירתה של חברת כלל תעשיות, אחת הזרועות החשובות והיותר בריאות של קבוצת אי.די.בי. האם מאמצים אלה יספיקו בכדי להבריא את אי.די.בי ולהשיב לדנקנר את ההון שאבד? ימים יגידו.
■ איש עסקים נוסף שירד מנכסיו השנה הוא אילן בן דב, בעל השליטה בקבוצת
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
סאני
השולטת בספקית הסלולר פרטנר. לצורך רכישת השליטה בפרטנר הנפיק בן דב ב-2009 (באמצעות חברת
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
סקיילקס
) אג"ח בהיקף של כ-2 מיליארד שקל. החוב הזה צבר בינתיים ריבית והצמדה, ואילו המניות של פרטנר צנחו מתחילת 2011 בכ-70%. שווי האחזקה של סקיילקס בפרטנר עומד כיום רק על 1.4 מיליארד שקל - נמוך משווי החוב שמימן את הרכישה. המו"מ למכירת השליטה בפרטנר להאצ'יסון, שעליו נודע השבוע, עשוי להציל אולי את חברת סאני, החברה האם בפירמידה של בן דב. ערב העסקה נסחרו האג"ח של סאני במחירים המשקפים חשש גובר מחדלות פרעון. אבל גם חבל ההצלה הזה לא יחזיר לבן דב את מאות מיליוני הדולרים שהפסיד בפרטנר ובחברת ההשקעות הכושלת, טאו תשואות.
■ נפילה קשה חווה השנה גם יוסי מימן, בעל השליטה בקבוצת מרחב ובחברת
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
אמפל
שספג מכה קשה בעקבות ההפיכה במצרים ומותו של הסכם רכישת הגז ממנה. מימן, שתמיד פיזר כספים בראוותנות והקפיד על כל גינוני הסטטוס הנלווים, מנסה לשדר כיום לעולם שהכסף שלו נגמר ושנכסיו עומדים למכירה. זאת, משום שמימן נאבק מול בעלי אג"ח של חברת אמפל, שתובעים ממנו לשלוח יד לכיסו הפרטי ולסייע לחברה לפרוע חובותיה. מימן גם ספג תביעה אישית מאחד המנהלים הבכירים לשעבר בקבוצת מרחב, נמרוד נוביק, שתובע ממנו כ-30 מיליון דולר.
■ יצחק תשובה, בעל השליטה ב
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
קבוצת דלק
, הפסיד בשנה האחרונה מאות מיליוני דולרים. את רוב הכותרות תפסו הוויכוחים סביב דלק נדל"ן פושטת הרגל, והשאלה כמה כסף מוכן תשובה להזרים במסגרת הסדר החוב שהחברה מגבשת. אבל הפסדיו לא נעצרים שם. מלבד דלק, נראה שגם עסקי הנדל"ן של תשובה בארה"ב וקנדה כבר אינם כשהיו. עדות לכך מספקת המכירה החפוזה של מלון פלאזה בניו יורק, וההפסדים שנגרמו לו מפרויקט פלאזה בלאס וגאס.
■ גם איש העסקים דיוויד פדרמן הרבה פחות עשיר כיום. פדרמן, שמוכר בעיקר כאחד הבעלים של מועדון הכדורסל מכבי תל אביב, היה בשנות ה-90 בעל השליטה והדעה בחברת הממתקים והקפה עלית. ב-97' הוא מכר את חלקו בעלית לחברת שטראוס תמורת כ-66 מיליון דולר, ובשנים האחרונות הנכס העיקרי שלו הן מניות השליטה בחברת המפעלים הפטרוכימיים, בעלת השליטה בבז"ן.
פטרוכימיים מצויה בשנה האחרונה בקשיי נזילות ומנייתה צנחה מתחילת 2011 בכ-60%. החברה נקלעה לקשיים לאחר שגייסה הלוואות בהיקף של כ-2 מיליארד שקל לצורך מימוש תוכנית השקעות של כ-500 מיליון דולר בחברה הבת, בז"ן. עקב עיכוב בביצוע תוכנית ההשקעות עצרה בז"ן את חלוקת הדיווידנדים שלה לפטרוכימיים, ויצרה לה בעיה בהחזרי החוב השוטפים. בנוסף לכך סבלה בז"ן מירידה ברווחיות עקב התכווצות מרווחי הזיקוק. בעקבות התפתחויות אלה רשמה פטרוכימיים בשנים 2010 ו-2011 הפסד מצטבר של כ-250 מיליון שקל.
באחרונה קיבלה
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
פטרוכימיים
הלוואת גישור מקרן בראשית בהיקף של 120 מיליון שקל, במטרה לסייע לה לעמוד בתשלומי החוב עד שתזרימי הדיווידנדים מבז"ן יתחדשו. פדרמן מחזיק בפטרוכימיים באמצעות חברת מודגל, שחלקו בה עומד על כ-50%. שווי מניותיה של מודגל בפטרוכימיים עומד כיום על כ-130 מיליון שקל בלבד.
■ הצרות באימפריית האחזקות של דודי ויסמן ודודו, עו"ד שרגא בירן, החלו כבר לפני יותר משנה, אבל החריפו עקב השחיקה שחלה בנכס העיקרי של הקבוצה - רשת השיווק רבוע כחול. הרשת נפגעה בשנה האחרונה בין השאר ממחאת הצרכנים בישראל, והרווח הנקי שלה נפל ב-2011 לכ-70 מיליון שקל בלבד, פחות מ-1% מהמחזור. מניית
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
אלון רבוע כחול
, החברה שדרכה שולטים ויסמן ובירן ברשת, צללה בתוך שנה בכ-75% ושווי השוק שלה עומד כיום על כ-600 מיליון שקל בלבד. לשם השוואה, ב-2007 רכשו ויסמן ובירן את חלקם של שותפיהם בקבוצת רבוע כחול, שולם פישר ומתיו ברונפמן, לפי שווי חברה של כ-2.5 מיליארד שקל.
לקבוצת אלון הפרטית ששולטת באלון רבוע כחול יש חובות כבדים שנאמדים ב-3 מיליארד שקל, מזה כ-2.2 מיליארד באג"ח פרטיות שהונפקו למשקיעים מוסדיים. הירידה בשווי הנכסים של הקבוצה והירידה בכושרה של רבוע כחול לחלק דיווידנדים מעמידה בפני הקבוצה אתגר לא פשוט בכל הקשור לכשירות ההלוואות הללו בעתיד. אם לפני כחמש שנים הוערך הונו של ויסמן ביותר מ-100 מיליון דולר, כיום מוערך שווייו בפחות מ-50 מיליון דולר, מתחת לסף המקנה מקום ברשימת העשירים של ישראל.
■ מרבית הונו של מוטי זיסר מרוכז באחזקתו בחברת
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
אלביט הדמיה
, המתמחה בפרויקטי יזמות נדל"ן במזרח אירופה ובהודו. החברה סבלה מהפסדים כבדים בשנים האחרונות, בין השאר עקב ירידת שווי אחזקותיה באירופה, ומנייתה צנחה בשנתיים בכ-90%.
זיסר עצמו מסובך בחוב אישי כבד שמשויך לחברת אירופה ישראל, הזרוע שדרכה הוא מחזיק באלביט הדמיה. החוב של אירופה ישראל לבנק הפועלים נאמד ב-720 מיליון שקל, בעוד ששווי מניותיה באלביט הדמיה הוא כ-110 מיליון שקל בלבד. פערים אלו, והיעדר מקורות מימון אחרים, גרמו לזיסר לאחר בתשלומי החוב לבנק. זיסר ואשתו ברכה תרמו במשך שנים מיליוני שקלים לחינוך וצדקה. הנפילה בשווי הונם תשפיע מן הסתם גם על היקף התרומות שלהם.
■ שאול אלוביץ' נמצא עדיין במצב טוב יותר לעומת טייקונים אחרים, אבל גם הוא ספג ירידה של כ-300 מיליון דולר בשווי ההון שלו. הירידה החדה בהונו נבעה מהשחיקה בשווייה של בזק, שמנייתה נפלה מתחילת 2011 בכ-45%. השליטה בבזק נרכשה על ידי אלוביץ' ב-2010 תמורת כ-6 מיליארד שקל, בעזרת מנוף אשראי של כ-4 מיליארד שקל ודרך פירמידה של חברות, שבתחתיתה ממוקמת חברת בי קומיוניקיישנס.
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
בזק
עדיין רווחית מאוד ומצבה טוב משל
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
פרטנר
ו
נתוני המסחר
המלצות אנליסטים
הרשמה לנתונים בזמן אמת
חדשות חברה
הוסף לתיק אישי
לגרף ניתוח טכני
סלקום
. היא גם הצליחה לחלק ב-2011 דיווידנד גדול של 2.1 מיליארד שקל, אבל איומי התחרות בשוק התקשורת, שהיו הגורם המרכזי לנפילה של המניה ופוגעים ישירות גם באחזקתה בפלאפון, עלולים להקשות עליה לחלק דיווידנדים גבוהים בעתיד הקרוב. כתוצאה מהנפילה של בזק והחשש מהסתבכות פיננסית בשל החוב הגבוה צנח שוויין של החברות אינטרנט זהב ובי קומיוניקיישנס, שדרכן מחזיק אלוביץ' בשליטה בבזק, ביותר מ-80%.





