מהי תוכנית פאנטום?
תוכנית פאנטום הינה תוכנית המדמה תוכנית אופציות, אלא שהתגמול הניתן הינו תגמול כספי ואין מעורבות של מניות אמיתיות של החברה. לרוב נקבע המנגנון בדומה מאוד לאופציות, אולם במקום אופציות מוענקות לניצעים מניות פאנטום (או יחידות פאנטום).
כל מניה/יחידה, בדומה לאופציות, משקפת מספר מסוים של מניות, אלא שאין זכות לממש את המניה/היחידה למניות החברה. למניות/יחידות הפאנטום נקבע מחיר בסיס המקביל למחיר המימוש. בעת המימוש נערכת התחשבנות - מוערך שווי המניה של החברה ממנו מופחת מחיר הבסיס. הפרש זה ישולם במזומן לניצעים בגין כל מנית/יחידת פאנטום. בדומה לאופציות, מקובל להטיל תקופת חסימה כלשהי על מניות הפאנטום על מנת לקשור את העובד לחברה. לרוב, מניות הפאנטום ניתנות למימוש במספר מנות על פי תקופות הנקבעות מראש.
הבעייתיות הקיימת בתוכניות אלו היא הצורך בהערכת שווי המניות של החברה כאשר זו פרטית. במקרים אלו ישנן מספר אפשרויות: ביצוע הערכת שווי על ידי מעריך חיצוני, הסתמכות על שווי לפי עסקה אחרונה, חישוב השווי על בסיס הון חשבוני, חישוב באמצעות נוסחה ועוד.
ברוב המקרים, בוחרת החברה לאמץ נוסחה לחישוב השווי. היתרון בנוסחה הוא השקיפות היחסית של החישוב והפשטות. לעומת זאת, ברור לכל כי לא ניתן להעריך את שווי חברה בהתאם לנוסחה הנקבעת מראש. כמו כן התוכנית עלולה לקבל לבוש של תוכנית עם יעדים ממוקדים מיידית.
לעתים מופיע בתוכניות סעיף הקובע כי אם החברה תצא להנפקה (IPO), יומרו מניות הפאנטום באופציות רגילות (כך נמנעת החברה מהוצאת מזומן רב וכבר לא קיימת בעייתיות בהחזקת מניות של החברה על ידי הניצעים, שכן המניות נסחרות בבורסה).
מתי נשתמש בתגמול מסוג פאנטום?
בישראל, תוכניות מסוג זה נפוצות בעיקר בחברות פרטיות בהן בעלי המניות אינם מעוניינים לוותר על אחוזי בעלות כלשהם ולניצעים אין משמעות לקבלת מניות בפועל (מטעמי חוסר סחירות).
להלן סיכום היתרונות והחסרונות הגלומים בתוכנית פאנטום:
יתרונות עיקריים של תוכנית פאנטום:
בעלי המניות הנוכחיים אינם מדוללים.
גמישות, מכיוון שאין הנפקה של ניירות ערך אמיתיים.
מימוש התוכנית הינו פשוט יחסית - הניצעים לא נדרשים להוציא מזומן.
התוכנית פשוטה וקלה להבנה.
חסרונות עיקריים של תוכנית פאנטום:
יש צורך במנגנון להערכת שווי החברה מעת לעת - עלול להיות בעייתי ויקר.
החברה חשופה להוצאות כספיות גדולות ללא עלייה מקבילה של אמצעים נזילים (לעתים חברות מציבות תקרות לגובה התגמול על מנת להגביל חשיפה זו לסכום ידוע מראש).
חיסרון פסיכולוגי, שכן עובדים "מצפים" לקבל אופציות.
הטיפול חשבוני
הטיפול החשבוני בתוכנית פאנטום זהה לטיפול שניתן לבונוסים המוענקים לעובדים. יש צורך ברישום הוצאה תקופתית וצבירת התחייבות לצורך כיסוי ההתחייבות לניצעים.
הטיפול המיסויי
הטיפול המיסויי בתוכנית פאנטום זהה לטיפול שניתן לבונוסים ומענקים לעובדים. המיסוי יעשה על פי שיעור המס השולי של הניצע בעת פדיון התוכנית במזומן בגין ההטבה באותו מועד (בדומה לבונוס) בתוספת ביטוח לאומי ומס בריאות (עד לתקרות הרלוונטיות). לרוב, ההוצאה תותר לחברה ביום התשלום בפועל לניצע (אם כי במקרים מסוימים תותר ההוצאה על בסיס הרישום בדו"חות הכספיים). ההתייחסות היא בדומה לשכר לעובדים (הוצאה מוכרת לצרכי מס). |
