האחדות שמאיימת לשתק את אירופה - אורי גרינפלד - הבלוג של אורי גרינפלד - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

האחדות שמאיימת לשתק את אירופה

גם אם הגורמים הפוליטיים הקיצוניים לא יצליחו להשתלט על ההובלה, כמו שקרה בהולנד, במדינות רבות קיים סיכוי לממשלת אחדות - ואלו לא בהכרח חדשות טובות לכלכלה

4תגובות
אמסטרדם, הולנד
אייל טואג

הבחירות אתמול בהולנד הן יריית הפתיחה לשנה עמוסה לעייפה באירועים פוליטיים משמעותיים באירופה. מלבד הבחירות בצרפת בחודש הבא ובגרמניה בספטמבר, ישנה הסתברות גבוהה מאוד שגם הממשלה האיטלקית הנוכחית לא תחזיק מעמד עד הבחירות הבאות, והאיטלקים יחליטו ללכת לבחירות מוקדמות. מבחינת השווקים, החשש המרכזי היה שניצחון של מפלגת החופש היורו-סקפטית בהולנד יסמן את הכיוון לשאר מערכות הבחירות בגוש היורו ויחזק את מארי לה-פן בצרפת, את מפלגת "אלטרנטיבה לגרמניה" בגרמניה ואת מפלגת "חמשת הכוכבים" באיטליה.

מפלגת החופש אמנם לא תקים את הממשלה ההולנדית הבאה, אך עדיין ישנה אפשרות שבאחת או יותר מהמדינות בגוש היורו יתקיים משאל עם לגבי החברות בגוש ו/או באיחוד האירופי. למען הסר ספק, מבחינת סיכונים לשוקי ההון העולמיים, ההשוואה בין יציאה של מדינה מגוש היורו ליציאה של מדינה כמו בריטניה, שלה מטבע עצמאי, מהאיחוד האירופי היא כמו ההשוואה צ'יטה רעבה לאוגר מבוית. למרות החשש, נראה שהסיכוי להתממשות התרחיש הזה נמוך מאוד - ולכן יש להמשיך ולהתייחס אליו כתרחיש קיצון. עם זאת, גם במקרה שבו גוש היורו יישאר יציב בשנים הבאות לתוצאות הבחירות בשנה הקרובה עלולות להיות השלכות שליליות משמעותיות על הכלכלה האירופית, דווקא כשזו החלה להתאושש.

באופן טבעי, נושא ההגירה הוא מהנושאים המרכזיים בכל מערכות הבחירות הללו ועל רקע הברקזיט נראה שמנהיגי המפלגות ה"אלטרנטיביות" הם אלו שיעמדו במרכז העניינים. בהולנד, חרט ווילדרס, מנהיג מפלגת החופש הקולני שהתבטא לא מעט פעמים נגד מהגרים, בעיקר מוסלמים ונגד האיחוד האירופי, הוביל עד לא מזמן בסקרים באופן ניכר, אך הפסיד למפלגת השלטון. גם במידה שווילדרס היה זוכה בניצחון, הוא היה מתקשה מאוד להקים קואליציה שתשתף אתו פעולה בנושאים הקרובים ללבו. באופן דומה, גם בצרפת הסיכויים של לה-פן לזכות בסיבוב השני לנשיאות צרפת אינם גבוהים, אך חשוב יותר - גם אם שוב יתברר שהסקרים המוקדמים שווים לא יותר מהנייר שעליו הם מודפסים ולה-פן תזכה, היכולת שלה להקים קואליציה ובו-זמנית ליישם מדיניות בהתאם להצהרותיה בקמפיין שואפת לאפס.

על פניו נראה כי מדובר בחדשות טובות מבחינת המשקיעים בשוק ההון. אם הסיכוי לפירוק גוש היורו נמוך מאוד הרי שאין שום סיבה למשבר באירופה, וההתאוששות המרשימה שהורגשה בכלכלות הגוש בשנה האחרונה צפויה להמשיך. אבל, וזה אבל גדול, חדשות רעות לא חייבות להגיע בצורה של משבר. המשמעות של ממשלות אחדות, שהוקמו רק על מנת לחסום את המפלגות הקיצוניות האנטי-אירופאיות, היא שיתוק פוליטי ברמה זו או אחרת וקשיים בקבלת החלטות. בעידן שבו מקבלי ההחלטות בעולם מתחילים להבין שהגיע הזמן לוותר על מדיניות הצנע שהונהגה בשנים האחרונות ולהפעיל מדיניות פיסקאלית מרחיבה שתתמוך בשיעורי הצמיחה, שיתוק כזה עלול להיות בעייתי מאוד.

ולא רק זאת, אלא שכשבצדו השני של האוקיינוס נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, מתכוון לעשות מה שיתאפשר לו על מנת להפוך את אמריקה לגדולה יותר, שיתוק פוליטי בממשלות של המדינות הגדולות בגוש יקשה על האירופאים להגיב לצעדיו. כך, למשל, כשטראמפ מדבר על צעדים פרוטקציוניסטיים שיגרמו להעדפה ברורה של תוצרת אמריקאית על פני תוצרת אירופית, אנג'לה מרקל תתקשה ליישם מדיניות דומה על מנת לתת לאמריקאים קונטרה.

בעקבות המגמה החיובית שנרשמה בכלכלת אירופה בשנה האחרונה, גם תחזיות המשקיעים והאנליסטים לצמיחה באזור בשנים הבאות הועלו באופן ניכר, ואלו תורגמו באופן ישיר למחירי מדדי המניות באזור. אמנם, עיקר החששות כיום לגבי עתידו של גוש היורו מתרכזים ביציבותו ובסיכויים לפירוקו, אך נדמה כי גם אם התרחיש הרע מכל לא ממש סביר - מנקודת המבט האירופית גם התרחיש הטוב הוא לא ממש מזהיר.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

כתבות שאולי פיספסתם