הקטנת המאזן של הפד: אין צורך להיבהל, אבל צריך להיזהר - ג'רי קוטישטנו - הבלוג של ג'רי קוטישטנו - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הקטנת המאזן של הפד: אין צורך להיבהל, אבל צריך להיזהר

הבנקים המרכזיים באירופה וביפן עדיין נוקטים בתוכניות הרחבה אגרסיביות, הכלכלה האמריקאית משתפרת ואפילו כלכלת אירופה מראה ניצוצות של חיות. נקווה שהרגולציה לא תהרוג את ניצני הלבלוב בבורסה הישראלית, ושההגרלות של כחלון לא יגרמו לאפקט הפוך מהמצופה בשוק הנדל"ן

21תגובות
יו"ר הבנק הפדרלי ג'נט ילן נואמת בבנק הפדרלי
בלומברג

ג'נט ילן העלתה את הריבית בארה"ב ב-0.25% כמצופה, אבל לדעתי היה חלק חשוב יותר בהחלטת הפד הפעם. הבנק המרכזי האמריקאי החליט להתחיל להקטין את המאזן שלו ב- 10 מיליארד דולר בחודש, בכך שלא ימחזר תשלומי קרן מפדיון אג"ח ממשלתיות ומגובות משכנתאות שהוא מחזיק במאזן.

התחלת קיפול המאזן של הפד הוא בשורה פחות נעימה לנו המשקיעים בשוק ההון. זה אמנם סכום קטן מאוד, אבל זכרו, הפד יהיה עקבי. ברגע שהתחיל, הוא ימשיך לקפל את המאזן ויגדיל את הסכום, אם תנאי השוק יאפשרו זאת. מדובר פה ב-QE הפוך. נעלם בשוק ביקוש (אמנם קטן) ופד סופג כסף מהשוק. מדובר פה ברוח נגדית הן למניות והן לאג"ח, כשם ש-QE נתן רוח גבית לשני האפיקים.

אין צורך להיבהל, אלא להיזהר יותר. צריך לזכור שהבנקים המרכזיים באירופה וביפן עדיין נוקטים בתוכניות הרחבה אגרסיביות ביותר. בנוסף, יש לזכור שהכלכלה האמריקאית משתפרת וכך גם כלכלות אחרות בעולם, ובפרט כלכלת אירופה, שמראה ניצוצות של חיות. עוד יש לזכור כי רווחי החברות ממשיכים לעלות וכי הפד האמריקאי הכריז רק על עוד העלאת ריבית אחת השנה. הפד מכוון בכך לדצמבר, אבל עד אז יש עוד הרבה הרבה זמן והנתונים הכלכליים יכולים ללכת לכאן ולכאן.

בבורסה בארץ נוצר פתאום שוק הנפקות אקוויטי, שלא ראינו פה מזמן. זה חיוני מאוד כדי להחיות את הבורסה הישראלית הגוססת. נקווה שהרגולציה לא תהרוג את ניצני הלבלוב המבורך שאנו רואים כאן בחודשים האחרונים של חברות ההופכות לציבוריות. חברות איכותיות כמו נובולוג, טלרד, איירונאוטיקס ועוד הונפקו כאן בחודשים האחרונים ונקווה שהמגמה הזו תימשך.

ובמישור הפופוליסטי, כחלון ממשיך בשיטת ההגרלות הנקראת "מחיר למשתכן", במקום להתמקד במס גבוה על בעלי דירה שניה ומעלה. הדירות המוגרלות יהיו מוכנות, במקרה הטוב, בעוד שנתיים וחצי. זה לא עבד עד עכשיו וספק אם יעבוד גם בעתיד. המגרילים הם אולי זוגות צעירים, אבל המממנים הם הוריהם של הצעירים, שלהם זו דירה שנייה, שלישית או רביעית. כיום דירה מהווה מוצר השקעה, ולכן הגדלת ההיצע ואו הגרלות למיניהן לא יעזרו להורדת מחירי הדירות בישראל.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

כתבות שאולי פיספסתם